La stratégie de Michael Saylor a augmenté sa trésorerie Bitcoin en achetant 10 624 BTC pour environ 962,7 millions de dollars. Le prix moyen était de 90 615 $ par pièce.
Strategy a acquis 10 624 BTC pour environ 962,7 millions de dollars à ~ 90 615 dollars par bitcoin et a atteint un rendement BTC de 24,7 % depuis le début de 2025. Au 7/12/2025, nous hébergeions 660 624 $BTC acquis pour ~ 49,35 milliards de dollars à ~ 74 696 dollars par bitcoin. $MSTR $STRC $STRK $STRF $STRD $STREhttps://t.co/4rCL87nbYk
– Stratégie (@Stratégie) 8 décembre 2025
Les réserves de crypto-monnaie de l'entreprise ont atteint 660 624 BTC, soit environ 59,5 milliards de dollars au taux de change en vigueur au moment de la rédaction de cet article. Depuis août 2020, Strategy a dépensé un total d'environ 49,35 milliards de dollars pour l'acquisition d'or numérique.
La société a financé les derniers achats en vendant des actions de STRD et MSTR via un programme d'offre au marché (ATM).
Début décembre, Strategy a créé un fonds de trésorerie de 1,44 milliard de dollars pour le paiement de dividendes « stables et continus » en cas de baisse du prix de la première cryptomonnaie.
Les analystes de CryptoQuant ont considéré cette décision comme une préparation à un marché baissier prolongé. De plus, la direction de la stratégie a confirmé qu’elle était prête à vendre des crypto-monnaies si nécessaire. Saylor a déjà affirmé à plusieurs reprises que la politique de l'entreprise ne prévoyait pas de telles mesures.
Le PDG de la stratégie, Phong Le, a noté que la liquidation d'une partie de la réserve cryptographique est possible, par exemple, si l'indicateur mNAV tombe en dessous de un. Cette mesure est essentielle pour que toutes les sociétés de trésorerie cryptographique (DAT) souhaitent lever des fonds pour accroître leurs soldes d’actifs numériques.
La bulle DAT a-t-elle éclaté ?
Les experts de CoinShares estiment que la correction du marché des crypto-monnaies a révélé des défauts structurels dans la stratégie DAT actuelle.
Les objectifs initiaux de l’initiative Bitcoin Strategy en 2020 étaient la diversification des actifs et la gestion du risque de change. Cependant, au fil du temps, il s’est transformé en un outil permettant d’investir dans la crypto-monnaie en utilisant des fonds empruntés.
De nombreux imitateurs de la stratégie ont suivi un chemin similaire, avec un boom culminant cette année. Dans le même temps, pour la grande majorité des participants au segment, l’activité principale (si elle est présente) ne génère pas de flux de trésorerie comparables aux réserves cryptographiques.
Au cours de l’été, de nombreuses actions DAT se sont négociées à des primes de 3x, voire 10x. Cependant, le mNAV médian est désormais tombé en dessous de un.
CoinShares envisage deux voies principales pour des développements ultérieurs :
- la baisse des prix déclenchera des ventes agressives d’actifs du Trésor, conduisant à un effondrement en cascade ;
- les entreprises maintiendront leurs bilans en crypto-monnaies et bénéficieront de la reprise des prix.
Les analystes penchent pour la deuxième option, mais sont convaincus que le segment sera reformaté dans tous les cas. L'une de ses conséquences pourrait être la consolidation, c'est-à-dire l'absorption des participants faibles par les plus forts.
Les experts de Galaxy Research ont exprimé une opinion similaire. Ils ont noté que la stratégie DAT actuelle avait atteint une limite naturelle et que les entreprises étaient entrées dans une « phase darwinienne ». Les experts estiment que l’un des scénarios les plus probables est celui du rachat d’entreprises insolvables par des concurrents plus stables.
Les dirigeants n'abandonnent pas
BitMine Immersion Technologies, la plus grande entreprise détentrice d'Ethereum au monde, a poursuivi ses achats de la deuxième plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation.
Tom Lee(@fundstrat) #Bitmine je viens d'en acheter 22 676 supplémentaires $ETH(68,67 millions de dollars) il y a 4 heures.https://t.co/H5PQRjt2oBhttps://t.co/Oyc0Cm1tob pic.twitter.com/vey8AwqmnF
– Lookonchain (@lookonchain) 6 décembre 2025
Les 5 et 6 décembre, la société a acheté 64 622 ETH pour environ 199,5 millions de dollars.
Selon StrategicEthReserve, BitMine a accumulé 3,86 millions d'ETH (3,2 % de l'offre du marché) avec une valeur actuelle de 11,99 milliards de dollars. Mais le mNAV de l'entreprise est déjà tombé à 0,79.
La stratégie a une valeur métrique de 1,17 au moment de la rédaction.
Rappelons que les analystes de JPMorgan ont lié les perspectives à court terme du Bitcoin à la stabilité financière de la société Saylor.
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