Le Japon, deuxième économie mondiale, a vu le rendement de ses obligations d'État à 20 ans atteindre 2,947 %, le plus haut depuis 1998. Avec l'accumulation de la dette et la hausse rapide des coûts d'emprunt, le Japon pourrait être contraint de rapatrier des centaines de milliards de dollars chez lui. Si cela se produit, les obligations américaines, Tether et même Bitcoin pourraient être affectés.
Les experts prédisent que le prix du Bitcoin pourrait baisser de 5 à 8 % si les rendements obligataires japonais restent supérieurs à 2,90 %.
Le piège de la dette japonaise atteint son point de rupture
Le Japon porte l’un des endettements les plus lourds au monde, 263 % de son PIB, soit près de 10 200 milliards de dollars au total.
Pendant des décennies, ils y sont parvenus uniquement parce que les taux d’intérêt étaient proches de zéro. Mais aujourd’hui, alors que l’inflation reste supérieure à 2 % et que la Banque du Japon relève les taux à court terme à 0,5 %, le coût de l’emprunt explose.
À ces nouveaux niveaux de rendement, la facture des intérêts du Japon pourrait passer de 162 milliards de dollars à 280 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie. Cela signifie que près de 38 % des revenus du gouvernement seraient consacrés au paiement des intérêts.
Aucun grand pays n’a jamais géré une dette aussi importante sans être confronté à de graves problèmes.
Pourquoi cela oblige le Japon à vendre des bons du Trésor américain
Le Japon est le plus grand détenteur étranger de dette américaine, détenant plus de 1 130 milliards de dollars de bons du Trésor. Mais la hausse des rendements obligataires japonais rend désormais les obligations américaines non rentables compte tenu du risque de change. Cela signifie que les investisseurs japonais vont commencer à revenir chez eux.
Les modèles économiques prédisent que jusqu’à 500 milliards de dollars pourraient quitter les marchés mondiaux au cours des 18 prochains mois, ce qui ferait grimper les coûts d’emprunt américains même sans hausse des taux de la Fed.
Par conséquent, le problème croissant de la dette du Japon n’est plus seulement le problème du Japon. Cela pourrait avoir un impact sur les marchés mondiaux.
Dans quelle mesure Bitcoin et Tether sont-ils menacés ?
Pendant des années, les gens ont emprunté de l’argent à bas prix au Japon, environ 1 200 milliards de dollars, et l’ont utilisé pour acheter des choses comme des actions, des cryptomonnaies et d’autres investissements. Désormais, si le Japon vend des obligations américaines, d’autres pourraient suivre.
Si les prix des obligations américaines baissent, Tether, qui détient de nombreux bons du Trésor, sera sous pression. Et si Tether chute, Bitcoin chute généralement aussi.
Nous avons déjà vu cela lorsqu'en juillet 2024, une hausse des taux de la BOJ a provoqué une chute de 18 % du Bitcoin à 53 000 $, entraînant la disparition de près de 3 milliards de dollars du marché de la cryptographie.
Même récemment, lorsque la BOJ a fait allusion à une hausse des taux, le Bitcoin est passé de 92 000 $ à 83 832 $.
À l’heure actuelle, si les rendements japonais restent supérieurs à 2,90 %, Bitcoin pourrait descendre vers le support de 87 000 $. Cependant, la position pro-crypto de Trump et les afflux d'ETF fournissent des tampons, limitant potentiellement les pertes à 5-8 %.
À l’heure actuelle, le Bitcoin se négocie à près de 91 728 dollars, soit environ 8 % de moins que ses sommets précédents, avec une capitalisation boursière totale de 3,1 billions de dollars.
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