L’évolution des prix est pour le moins mouvementée Bitcoin, Il s'est récemment redressé vers 93 000 $ après une forte baisse, ce qui a relancé le débat entre ceux qui y voient un atout stratégique et ceux qui considèrent qu'il manque de bases solides. Aux extrêmes de ces deux positions, on trouve d'un côté Larry Fink, PDG de BlackRock, qui affirme que Bitcoin a aujourd'hui « un énorme cas d'utilisation» notamment comme arme de digitalisation et de tokenisation financière.
Avec lui également le PDG de Coinbase, qui déclare que c'est « Il est impossible que Bitcoin atteigne zéro« , s'appuyant sur la conviction que les crypto-monnaies sont destinées à faire partie de la structure financière légitime et réglementée. À l'autre extrême se trouve Michael Burry, célèbre pour sa prédiction sur la crise des prêts hypothécaires à risque, qui rejette catégoriquement la valeur du Bitcoin : selon lui, la crypto-monnaie ne « vaut rien » et l'enthousiasme actuel rappelle la bulle spéculative de la tulipomanie du XVIIe siècle.
Bitcoin de la roulette à la bourse
Derrière ces avis opposés, il y a la volatilité croissante du marché des cryptomonnaies (dont Bitcoin n’est qu’une partie, bien que certainement la plus pertinente) : le rallye qui avait poussé Bitcoin et l’ensemble du secteur des cryptomonnaies au plus haut depuis l’arrivée de Donald Trump à la Maison Blanche a en effet subi une forte réduction, avec des pertes importantes liées aux sorties des ETF et aux liquidations forcées. Précisément l’ETF Bitcoin lancé par BlackRock a ouvert les portes de la blockchain début 2024 du toujours mystérieux Satoshi Nakamoto à la finance traditionnelle et aux plus grands fonds d'investissement du monde. La semaine dernière, lors d'un discours à Sao Paulo, Cristiano Castro, directeur du développement commercial de BlackRock, a même déclaré que les ETF Bitcoin de la société étaient devenus l'une de ses plus importantes sources de revenus, qualifiant leur croissance rapide de « une grosse surprise», alors que les investissements des investisseurs ont augmenté tout au long de l’année.
Castro a également minimisé les inquiétudes concernant les sorties de capitaux, soulignant que «Les ETF sont des instruments très liquides et puissantsMais les investisseurs ont retiré plus de 2,7 milliards de dollars du fonds au cours des cinq semaines terminées le 28 novembre, selon les données de SoSoValue, l'une des sorties les plus importantes de l'ETF depuis son lancement.
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Bitcoin monte et descend mais ne meurt jamais
Pas seulement ça. En regardant le graphique suivant, qui compare les principales baisses mensuelles du Bitcoin de 2018 à 2025, vous pouvez voir à la fois la variation en pourcentage du prix et la perte de capitalisation en milliards. Il est frappant de constater que, malgré des baisses de pourcentage similaires à celles du passé, les chocs les plus récents génèrent des impacts économiques beaucoup plus larges : les -24 % de novembre 2025 valent plus de 460 milliards, un chiffre inaccessible lors des cycles précédents.
Cela met en évidence que Bitcoin est devenu un actif systémique : sa volatilité n’est plus seulement un thème du secteur crypto, mais un élément qui peut influencer les portefeuilles institutionnels, la dynamique de liquidité et la perception du risque mondial. L’interprétation stratégique est claire : plus l’échelle du marché augmente, plus chaque phase de correction devient pertinente pour l’ensemble de l’écosystème financier.
Les indices boursiers décident de l’avenir du Bitcoin
Alors, qu’arrive-t-il à la soi-disant « reine des crypto-monnaies » ?
Commençons par la date clé (ou du moins, telle que définie par la plupart des analystes) qui semble avoir déclenché la liquidation (pluie de ventes) sur Bitcoin : le 10 octobre 2025. Selon certaines interprétations, le déclencheur a été l'annonce indiscrète ce jour-là par MSCI, une société qui fournit des indices boursiers et des benchmarks à l'échelle mondiale, qu'elle envisageait exclure de ses principaux classements les sociétés détenant plus de 50% des actifs en cryptomonnaiesdéfini comme «trésors riches en actifs numériques» (une annonce dont le marché n'a eu connaissance que plusieurs semaines après le 10 octobre en raison de l'attention médiatique accordée à l'époque à l'annonce de nouveaux tarifs par Donald Trump).
Si la mesure est mise en œuvre, de nombreuses sociétés actuellement incluses, comme MicroStrategy, risquent d'être retirées des indices tels que MSCI USA ou MSCI World. Cela pourrait déclencher des ventes forcées de la part des ETF et des fonds passifs qui suivent ces indices, entraînant potentiellement des milliards de dollars de sorties de capitaux. La décision finale de MSCI est attendue d'ici mi-janvier 2026 et pourrait représenter un possible changement de paradigme pour la finance traditionnelle qui bénéficiait déjà de son entrée dans le monde des cryptos. L’effondrement du BTC suite à cette spéculation a ensuite été amplifié par des notes pessimistes ultérieures (certaines émises par JPMorgan) qui ont détérioré la confiance des investisseurs et accéléré les ventes.
Il en résulte donc un mélange de volatilité prolongée et de fortes incertitudes sur l’avenir de la relation entre les marchés traditionnels et les cryptomonnaies, dans laquelle les premiers ont intégré les secondes à tel point qu’ils sont devenus les principaux moteurs des fluctuations du BTC. Morale? Depuis le 10 octobre, aucun changement n’a été nécessaire dans les fondamentaux du Bitcoin, qui reste un actif stratégiquement comparable davantage à l’or numérique (comme l’a lui-même souligné le président de la Banque centrale américaine) qu’à une monnaie comme les monnaies fiduciaires traditionnelles.
Ainsi, au-delà des mouvements tactiques de cet actif nouveau-né (le BTC n’a que 17 ans !), il convient de garder l’attention sur sa structure intrinsèquement déflationniste (seuls 21 millions peuvent être minés) et sur la non-violabilité de sa blockchain décentralisée. Comme nous le rappelle un graphique intéressant de Bank or America, le BTC est l’une des technologies les plus disruptives des 1000 dernières années et la finance traditionnelle n’a certainement pas manqué l’occasion de surfer sur sa vague.
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