Dans les médias occidentaux, le bitcoin est souvent décrit comme un investissement spéculatif: un actif volatil, réservé aux amateurs de risques. Mais dans d'autres parties du monde, il remplit une fonction très différente: celle du refuge monétaire face à des économies déstabilisées, aux gouvernements ou devises autoritaires en chute libre. Cela a été révélé par une étude internationale impliquant deux chercheurs de la New Business School, Gabriel A. Giménez Roche et Antoine Noël, qui analysent comment les conditions économiques et politiques influencent les volumes des transactions en Bitcoin, en particulier sur les plates-formes décentralisées (DEX), moins contrôlées par les États.
Bitcoin comme défense contre l'effondrement monétaire
Pourquoi dans certains pays, nous échangeons massivement du bitcoin, alors que dans d'autres, il est presque ignoré? Selon l'étude, plus la liberté monétaire d'un pays diminue, plus les citoyens se transforment en bitcoin. « Dans les contextes d'inflation, de dévaluation ou de restrictions financières, le bitcoin devient un outil pour préserver la valeur« , Les chercheurs observent. Au Venezuela, en Turquie ou en Ukraine, la population utilise cette crypto-monnaie non pas pour spéculer, mais pour survivre économiquement. Ces utilisations sont principalement basées sur des plateformes décentralisées, qui permettent des échanges sans autorité centrale, donc plus difficiles à contrôler par les gouvernements. Au contraire, dans des pays tels que les États-Unis ou la germany, où les institutions financières sont solides et les mondes stables, il est utile.
Vérifiez ou déplacez-vous: stratégies face aux restrictions
Toutes les restrictions n'ont pas le même effet. Lorsque les États interdisent l'achat d'actifs étrangers, comme en Chine, l'accès aux plateformes d'échange est limité et les volumes de bitcoin baissent. Mais lorsque les limitations concernent principalement la sortie du capital, comme en Russie, les citoyens contournent ces blocs via le dex, augmentant les échanges. « Ce que l'État interdit détermine la façon dont les citoyens s'adaptent ou recherchent des itinéraires de sortie« Les chercheurs expliquent. Dans ces cas, le bitcoin devient une issue informelle, utilisée pour protéger leur richesse devant les politiques monétaires perçues comme répressives. Des données confirmées par le cas du Nigéria, où, malgré l'interdiction officielle des crypto-monnaies depuis 2017, le pays est devenu l'un des plus grands marchés de change décentralisés au monde.
Ajuster sans suffocation: la recherche d'un solde
Face à la croissance des plateformes décentralisées, l'interdiction totale montre ses limites. L'étude recommande donc aux autorités de ne pas combattre les utilisations par répression, mais d'adapter la réglementation aux réalités locales. « La réglementation intelligente doit préserver l'innovation tout en garantissant la stabilité économique« , Les chercheurs soulignent. Dans les pays avec des institutions faibles, le bitcoin peut devenir un outil d'autonomie. Mais sans un cadre juridique clair, son utilisation peut s'écarter de l'information.
Gabriel A. Giménez Roche, Antoine NoëlSauce Loic, Bitcoin Trade Volume in Decentralized Markets: International Evidence, Technological Forecasting and Social Change, Volume 214, 2025, 124054, ISSN 0040-1625, https://doi.org/10.1016/j.techfore.2025.124054
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