Est-ce un problème pour ETH?

Peu de gens l'ont remarqué, mais en ce moment, il y a plus de 794 000 ETH de suite pour sortir du Ethereum Stoking, La valeur la plus élevée jamais enregistrée par l'introduction du mécanisme de consentement POS. Un chiffre qui pourrait, au moins d'un point de vue logique, créer de nombreux problèmes si tous ces éther étaient téléchargés sur le marché.

La queue, appelée dans le jargon « file d'attente« , Il est très long et il faudra techniquement plus de 13 jours pour éliminer tous les validateurs qui ont envoyé une demande de quitté le protocole. Il y a ceux qui craignent que dans les prochains jours, nous aurons donc une forte pression de vente sur la deuxième pièce du marché. En réalité, cependant, il y a plus de dynamiques complexes à examiner pour comprendre ce qui se trouve réellement et tirer une conclusion.

ETHEREUM SAKING: Commençons par les bases

Nous faisons une courte critique pour ceux qui ne savent pas comment fonctionne Stoking d'Ethereum: Participer à la Preuve de pieuIl est nécessaire de fournir dans des enjeux au moins 32 ETH, les bloquant dans le protocole pour contribuer à la sécurité. Cette opération est effectuée par le SO-Salled « validateurs« , C'est-à-dire les acteurs qui, après avoir fourni une garantie (ETH enjeu), prennent soin de proposer des blocs et de valider les transactions dans le réseau.

Ceux qui n'ont pas 32 ETHS peuvent toujours participer à la jalonnement et obtenir des récompenses passives, mais doivent être placées dans les services de Jalonnement liquidecomme Lido ou Rocketpool. Dans ce cas, la figure du validateur est gérée directement par la contrepartie, qui regroupe les dépôts des utilisateurs et active le nombre de nœuds nécessaires pour commettre les fonds collectés.

Cependant, l'entrée et la sortie de chaque validateur sur Ethereum ne sont pas immédiates, mais réglementées par un système de files d'attente (file d'attente) qui sert à garantir la stabilité du réseau et à empêcher les grandes quantités d'ETH d'être ajoutées ou supprimées en même temps. Comme les files d'attente disposent d'une limite quotidienne, afin de garder la sécurité du réseau constant.

ETHEREUM Début, énorme queue de validateurs sortants

En ce moment, il y a une excellente demande de sortie des validateurs, qui veulent retirer les pièces précédemment déposées sur l'Ethereum Stoking. Selon le « validé« , Il y a 794.256 eth en attendant de sortirqui correspond à environ 3,7 milliards de dollars. Jamais jusqu'à présent, le réseau n'avait vu une sortie aussi cohérente, depuis l'ouverture du POS en mai 2023.

Cette tendance de sortie a commencé depuis quelques semaines, mais depuis lors, la taille de la queue et les temps de traitement attendus ont considérablement augmenté jusqu'à ce qu'ils atteignent celui actuel. Notez comment Les dépôts sont également légèrement en croissance, avec 367 826 ETH dans la ligne d'entréeMais les chiffres sont fortement déséquilibrés par la sortie.

Clairement, comme nous l'avons dit auparavant, Une quantité similaire d'ETH sortante représente un risque potentiel pour le marché. Potentiellement, même si seulement la moitié de ces pièces étaient vendues, cela pourrait déclencher une pression baissière remarquable.

Ce serait une interprétation plausible, si ce n'était pas qu'en réalité, certaines circonstances prennent le relais qui rendent l'image beaucoup plus complexe, mais aussi moins de partage qu'il n'y paraît sur papier.

Quelle est cette rangée des validateurs due?

Il y a plusieurs raisons qui peuvent conduire un ou plusieurs validateurs pour sortir de l'Ethereum Stoking, et pour créer la congestion que nous voyons maintenant. Principalement, le fait que le prix de Eth est a beaucoup grandi ces dernières semainesPeut-être poussé de nombreux utilisateurs à vouloir récupérer leurs jetons pour faire des profits. Mais il existe des explications plus profondes qui trouvent de l'espace dans les mécanismes Defi.

Comme indiqué également par l'utilisateur x « Cadres« , Une explication plausible est que Les utilisateurs réduisent leur exposition au levier aux marchés des prêts. Il est bien connu que de nombreux dengen essaient d'exploiter les phases les plus optimistes en mettant des enjeux d'ETH sur Lido ou d'autres fournisseurs LST pour obtenir la version liquide Steth, qui est ensuite utilisée sur les marchés monétaires pour prendre d'autres ETH à emprunter et répéter le plus possible le cycle que possible.

Cette stratégie garantit un effet de levieret un rendement plus élevé, mais peut conduire à Pertes ou dissuasives lorsque les taux de prêt de l'ETH dépassent un certain niveau. Ici, sur des protocoles comme Aave exactement cela s'est produit: le taux d'emprunt est récemment passé à 2,7%, poussant beaucoup à arrêter l'effet de boucle et à récupérer son ETH de Lido, qui à son tour a dû faire ressortir ses validateurs.

Selon cette logique, la queue d'Eth quittant le jalonnement ne représente pas un gros problème. Ces jetons seront probablement retournés aux protocoles de prêt et non vendus.

Un autre facteur qui explique le gros détente sur Ethereum

Ce qui a été expliqué jusqu'à présent est également lié à un autre scénario qui est en cours et qui justifie encore plus une sortie massique des validateurs Ethereum. Le succès de la stratégie de prendre le leverge avec les prêts dépend beaucoup de la stabilité de jeton, Comme StethHabituellement, les employés en garantie pour emprunter d'autres ETH.

Si le prix de ces jetons de distratation de ce qu'est le « cheville« Natural (techniquement 1 steth devrait valoir comme 1 eth) alors un certain dégen pourrait répondre aux risques de liquidation. Au cours des derniers jours, Steth (ainsi que Wsteth) a légèrement chuté du rapport 1: 1Créer certainement un peu de panique parmi ceux qui ont dû défendre leur position dans les prêts.

De plus, ceci «depgeg», Si nous voulons l'appeler ainsi, cela aurait également pu pousser de nombreux utilisateurs à vouloir réaliser Opérations d'arbitrage. Comme? En faisant débarrasser de l'ETH, en échangeant le marché de l'ETH contre Steth, puis en réintégrant à nouveau le déclenchement sur Lido et en obtenant un profit (le taux de change est toujours 1: 1 de défaut). Rappelons que sur lido, il y a une fenêtre de sortie de quelques jours

Conclusions: Ethereum est-il en danger?

Absolument pas. Peut-être qu'une partie du détention de l'ETH sera en fait vendue pour monétiser le dernier rallye d'Ethereum, mais La plupart seront probablement réduits dans les différentes stratégies Defi. Il n'y aura donc pas de ventes importantes, du moins en ce qui concerne la sortie de la Stoking, mais plutôt de retourner aux protocoles de prêt et à divers arbitres.

Nous sommes en sécurité, du moins pour l'instant: « Le spectacle doit continuer. «