Resserrer un accord Avec nvidia et micro appareils avancés (AMD) Pour accorde au gouvernement américain un pourcentage de 15% sur ses ventes En échange de la reprise des exportations de puces vers l'interdiction vers la ChineLe président des États-Unis Donald Trump Cela bouleverserait des décennies de politique de sécurité nationale, créant une catégorie de risques d'entreprise complètement nouvelle.
Ces derniers jours, les médias américains ont rapporté les nouvelles, non confirmées, de la signature entre les fabricants de puces et la Maison Blanche, selon laquelle l'acceptation de l'administration est acceptée 15% du chiffre d'affaires produit par les ventes en Chine. Valley of the Rumorsus Trump, cependant, a fait savoir que NVIDIA était disponible pour permettre à Nvidia de vendre une version dégradée de son système Blackwell dans le pays asiatique.
Mais qu'en pensent les analystes? Quels effets cette stratégie aurait-elle pu avoir sur le marché? Selon certains observateurs La taxe pourrait affecter les marges des producteurs de puces Et créer un précédent pour Washington dans la fiscalité des exportations américaines critiques. « Il nous semble une route dangereuse », a commenté par exemple les analystes de Bernstein entendu par Reuters, qui prévoit que l'accord Il réduira les marges brutes sur les processeurs destinés à la Chine de 5 à 15 points de pourcentage, en soustrayant environ un point sur les marges globales de NVIDIA et AMD.
« Bien sûr, non seulement les producteurs de puces, mais aussi les entreprises qui vendent d'autres produits stratégiques à la Chine se demanderont si le modèle de transfert peut être appliqué à leurs secteurs », explique-t-il Handi Susanto, directeur de portefeuille chez Gabelli, qui tient des actions Nvidia. « Pour les vendeurs de produits stratégiques en Chine, les envois de fonds pourraient être un poids ou une ancre de salut pour préserver l'accès au marché chinois, qui offre des opportunités énormes et croissantes », ajoute Susanto.
Encore une autre larme de Trump
Historiquement, le gouvernement américain a pris Décisions ciblées pour contrôler l'exportation des technologies sensibles pour des raisons de sécurité nationale. Ces décisions ont été considérées comme non négociables; Si une technologie était contrôlée, les entreprises ne pouvaient pas contourner ces chèques, quelle que soit la quantité de ventes étrangères rentables.
Donald Trump a plutôt élevé la possibilité de mettre fin à cette époquedéclarant que cela permettrait à Nvidia et AMD de vendre leurs puces H20 à la Chine En échange d'une part de 15% des ventes dans ce pays. Même AMD, basée dans la Silicon Valley, paiera 15% des revenus provenant des ventes en Chine de ses puces MI308, dont l'exportation vers la Chine était auparavant interdite. Selon le New York Times, cet accord Il pourrait supporter plus de 2 milliards de dollars dans le gouvernement américain.
Le président des États-Unis a également déclaré, parlant avec des journalistes, qu'il était prêt à permettre à Nvidia de vendre une version réduite de ses jetons actuels en Chine Blackwell, le meilleur produit de l'entreprise.
C'est, dans la meilleure tradition des stratégies Trumpian, d'un vrai ballet: des mois avant, sa propre administration Il avait interdit la vente de puces H20 en ChineMais en juillet, il a révoqué la décision dans le contexte de ceux que le gouvernement a définis négociations sur des terres rares. Plus précisément, au début du mois, Nvidia avait annoncé qu'il reprendrait les ventes de ses puces H20 en Chine. Alors que mercredi dernier, Trump a annoncé l'intention de Imposer des tâches à 100% sur les « chips et semi-conducteurs »Sans spécifier, pour le moment, la date d'entrée en vigueur de cette nouvelle taxe sur les douanes. Cette semaine encore un autre virage inattendu.
Le blâme bipartite des législateurs américains
Le nouveau mouvement a non seulement suscité la perplexité des analystes, Mais aussi le blâme bipartisan des législateurs américainsqui évoquent Le risque de créer un cadre de référence « pay-for-play » pour la vente de technologies sensibles aux opposants aux États-Unis.
« Les contrôles des exportations sont une défense en première ligne pour protéger notre sécurité nationale et nous ne devons pas créer un précédent qui incite le gouvernement à accorder des licences pour vendre des technologies chinoises qui amélioreront ses compétences en intelligence artificielle », dit-il John Moolenaar, républicain du Michigan et président de la Commission spéciale de la Chambre sur la Chine. Alors que Raja Krishnamorthi de l'Illinois, un éminent démocrate de la même commissionsouligne que de cette manière « nous soulignons à la Chine et à nos alliés que les principes de sécurité nationale américaine sont négociables pour le bon taux ».
En réponse, l'administration Trump prétend que Les risques pour la sécurité nationale provenant de la reprise des ventes de H20 sont minimesPuisque la puce est largement vendue en Chine. Mois dernier, Le secrétaire du commerce américain Howard Lutnick Il a décrit le H20 comme la quatrième meilleure puce « de Nvidia dans une interview avec le CNBC, déclarant que c'est dans l'intérêt des États-Unis que les entreprises chinoises continuent d'utiliser la technologie américaine.
Mais est-ce une décision légale?
Une chose est certaine: un tel accord est un précédent pour les États-Unis, et marque la dernière intervention de Trump dans le processus de prise de décision de l'entreprise des grands géants technologiques, après avoir exercé une pression sur les gestionnaires pour investir dans la production américaine E Ayant demandé la démission de Lip-Bu Tan, PDG d'Intelen raison de ses obligations avec les sociétés chinoises.
Ce n'est pas clair, en revanche, si la décision de Trump est légale. La Constitution des États-Unis En fait, il interdit au Congrès d'imposer des taxes et des droits aux produits exportés de tout État. Pour l'avocat spécialisé en droit commercial Jeremy Ioulian Il est difficile de déterminer s'il s'agit d'une «frais d'exportation» ou d'une autre formidable de paiement sans mieux connaître les détails de l'accord. « À ce jour, il n'a jamais été pris en considération combien les entreprises devraient payer pour obtenir une licence d'exportation », a déclaré Ioulian.
Kyle Handley, professeur à l'École de politique mondiale et de stratégie de l'Université de Californie à San Diegon'a aucun doute: «Il me semble Une taxe sur les exportations… Ils peuvent l'appeler comme ils le souhaitent. Il semble que le gouvernement prenne un faible pourcentage. «
« Je pense qu'il est juste de dire que maintenant dans cette administration, tout semble négociable d'une manière qu'ils n'étaient pas auparavant », a-t-il déclaré Sarah Kreps, professeur à la Brooks School of Public Policy de l'Université Cornell. « Je ne pense pas que ce soit un cas unique, en ce sens que ce sera le dernier accord de ce type que nous verrons. »
S'exprimant avec Reuters, porte-parole de Nvidia Il a déclaré: « Nous suivons les règles établies par le gouvernement américain pour notre participation aux marchés mondiaux. Bien que nous n'ayons pas expédié H20 en Chine pendant des mois, nous espérons que les règles de contrôle des exportations permettent à l'Amérique de rivaliser en Chine et dans le monde ».
Depuis DMLA Ils savent que les États-Unis ont approuvé ses demandes d'exportation de certains processeurs en Chine, mais l'accord de partage des revenus n'a pas encore été directement abordé et a déclaré que l'activité de la société est conforme à tous les chèques des exportations des États-Unis.