L'Europe semble déterminée à diriger la prochaine grande révolution financière: le Tokenisation. Avec le nouveau cadre de l'autorité bancaire européenne, les actifs numériques tokenisés recevront le même traitement que les actifs traditionnels, sans pénalités. Cela ouvre la porte aux banques, aux fonds et aux entreprises innovantes pour choisir le continent comme base pour émettre des obligations souveraines dans la blockchain, des propriétés de fractionnement dans les jetons ou le lancement de devises réglementées.
La European Banking Authority (ABE) a publié le 5 août le projet final des normes de réglementation technique (NTR), qui harmonisent la façon dont les entités financières de l'Europe doivent calculer et gérer leurs expositions à la cryptoactive. L'impact du document pourrait être énorme, car il permettra à l'Europe de devenir l'épicentre mondial de la tokenisation institutionnelle.
Europe et tokenisation
La clé est que ce cadre législatif traite explicitement toute exposition aux actifs numériques tokenisés comme s'il s'agissait d'actifs traditionnels, sans réserves .. comme établi par le texte officiel de l'ABE: « Les expositions des cryptoactives qui représentent les actifs tokenisés seront traités comme des expositions aux actifs traditionnels qu'ils représentent. »
Pour une banque européenne, cela signifie qu'avoir un bonus d'État en forme de jeton dans son solde, ou une action d'un jeton de grande entreprise en blockchain, n'assumera pas les exigences de capital supplémentaires en ce qui concerne les avoir dans son format traditionnel. Autrement dit, la sanction réglementaire qui existe dans d'autres juridictions est éliminée.
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En parallèle, le cadre introduit une limite spécifique pour les cryptoactifs non supportés, tels que Bitcoin ou Ether: les entités ne peuvent maintenir ce type d'actif jusqu'à 1% de son niveau de capital. La restriction n'empêche pas les banques d'offrir des services de garde, de négociation ou de prêt sur les actifs de ces clients, mais limite leur exposition directe, guidant la stratégie institutionnelle vers les instruments soutenus et la tokenisation des actifs réels.
Avantage concurrentiel
Cela signifie que dans l'UE, les banques peuvent gérer les valeurs tokenisées dans tout type de blockchain, public ou privé, sans charges de capital supplémentaires. D'un autre côté, les règles du comité de Bâle indiquent que si une banque opère avec des actifs dans les réseaux publics sans permis, il doit appliquer une pondération de risque de 1250% sur ces expositions, ce qui décourage son utilisation.
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Cette approche réglementaire, en plus de favoriser l'adoption de valeurs tokenisées et de monnaies stables réglementées, peut attirer de grands émetteurs, des fonds institutionnels et des technologies financières pour s'établir en territoire européen.
Les cas d'utilisation qui peuvent décoller en Europe:
- Obligations souverains tokenisés
Une banque européenne pourrait émettre et protéger les obligations de trésors tokenisées, accessibles aux investisseurs institutionnels et de détail sur les marchés secondaires 24/7. - Tokenisation immobilière
Les fonds et les gestionnaires peuvent digérer les propriétés numériquement, avec des liquidations instantanées et un accès mondial sur les investisseurs. - Instruments de la dette d'entreprise
Les entreprises peuvent émettre de la dette sous forme de jetons négociables dans la blockchain, réduisant les coûts et augmentant les liquidités. - Devises stables pour les paiements croisés
Les banques peuvent émettre ou adopter des Stablcoins soutenus par des euros pour des paiements internationaux plus rapides et plus bon marché, avec le même traitement que les espèces numériques. - Dérivés et produits structurés tokenisés
Permet des produits complexes d'emballage dans des jetons avec une traçabilité totale et une liquidation efficace.
Numérisation de la finance
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Le NTR comprend des règles claires pour calculer la valeur d'exposition, compenser les positions et reconnaître la couverture, alignée sur les normes de Bâle et la réglementation des marchés cryptactive (MICA). De plus, les dispositions transitoires du CRR 3 permettent aux institutions de commencer à fonctionner immédiatement, sans attendre le cadre prudentiel définitif. La décision de faire correspondre les actifs tokenisés aux actifs traditionnels pourrait consolider l'Europe en tant que centre financier numérique mondial.
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