MicroStrategy, le plus grand titulaire de l'entreprise de Bitcoin, détenant près de 2,5% de l'offre globale de Bitcoin, a vu son cours de bourse MSTR se plonger de 40% par rapport à son apogée, ce qui a soulevé des préoccupations alors que Bitcoin a du mal à maintenir plus de 90 000 $. Pendant ce temps, l'action est actuellement à 60% au-dessus de sa juste valeur, et cet écart a commencé à se rétrécir car les investisseurs peuvent ne pas se rendre compte qu'ils trop payent. Cela signifie-t-il que la stratégie d'achat de Bitcoin de MicroStrategy est le retour de feux?
Les investisseurs institutionnels encaissent?
Selon l'analyse de 10x Research, MicroStrategy a échangé 40 milliards de dollars en volume en novembre 2024, lorsque Bitcoin a dépassé 95 000 $. Cependant, l'entreprise souligne que les investisseurs institutionnels ont probablement profité de cette opportunité pour décharger leurs positions aux commerçants au détail à des prix gonflés. Désormais, ces acheteurs de détail sont confrontés à de lourdes pertes malgré le bitcoin de maintenir ses niveaux de prix.
Pendant ce temps, les récents mouvements de prix de Bitcoin indiquent que le marché entre dans une phase de consolidation. Finalement, la crypto-monnaie a bondi de 89% entre septembre et décembre 2024, principalement en raison des attentes des baisses de taux de la Réserve fédérale.
Cependant, 10x Research souligne que la baisse des taux de décembre a été considérée comme belliciste, signalant que la Fed pourrait ne pas réduire davantage les taux de sitôt. Cela a maintenu le bitcoin dans une phase de consolidation, augmentant le risque d'une autre correction si la Fed maintient sa position prudente.
Les sorties de Bitcoin ETF ajoutent plus de pression
Un autre facteur majeur pesant sur le bitcoin est les sorties significatives des ETF Bitcoin. 10X Research rapporte que février 2025 s'annonce comme le pire mois pour les sorties de Bitcoin ETF depuis son lancement, avec 1,3 milliard de dollars sortant du marché.
Une partie importante de ces achats de FNB a été motivée par des hedge funds se livrant à des stratégies d'arbitrage. Au fur et à mesure que les taux de financement baissent, ces métiers se détendent, ajoutant une pression de vente plus approfondie au bitcoin et au marché plus large.
Divulgation des actions de MicroStrategy (MSTR)
Malgré la baisse du prix du Bitcoin, MicroStrategy a continué à accumuler Bitcoin, ajoutant 6 milliards de dollars depuis décembre. Pendant ce temps, 10X Research souligne que les actions de MicroStrategy perdent sa prime par rapport à sa valeur d'actif (NAV).
À son apogée, la Premium de Nav de MicroStrategy a atteint 3,4x, mais elle est depuis tombée à 1,6x, suggérant une juste valeur de 156 $ par action.
Alors que Bitcoin est toujours à des niveaux similaires qu'en novembre 2024, lorsque MicroStrategy a atteint un sommet de 453 $, mais le stock est depuis tombé à 287 $, reflétant sa compression de Nav.
Bitcoin doit tenir ces niveaux de soutien
Le bitcoin a brisé en dessous de sa formation de coin élargissant ascendante, augmentant les craintes d'une nouvelle baisse. Selon 10x Research, si les prix ne récupèrent pas le coin, Bitcoin pourrait tester le coût moyen de MicroStrategy de 66 300 $.
L'analyse technique suggère également que les actions de MicroStrategy violent également un support de 11 semaines, ajoutant au sentiment baissier.
Avec un manque de catalyseurs haussiers et de la pression de vente soutenue des détenteurs de FNB et des fonds spéculatifs, la lutte de Bitcoin à 90 000 $ pourrait entraîner une nouvelle baisse de la microstratégie avec elle.
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