Les derniers tarifs de Trump sont là, et le marché de la cryptographie s'effondre. Ce choc économique pourrait-il pousser Bitcoin dans une autre chute libre, ou est-ce que le pire est déjà fini?
Trump double sur les tarifs
Les marchés financiers mondiaux sont de nouveau en train de faire des tourmenses, avec la dernière annonce tarifaire du président américain Donald Trump envoyant des ondes de choc à travers les actions, les matières premières et la crypto.
Le président américain, le 27 février, a annoncé un nouveau tarif de 10% sur les produits chinois – au sommet des prélèvements de 10% existants – sur le plan des droits imminents de 25% sur les importations du Canada et du Mexique. Les investisseurs ont réagi rapidement, frappant le bouton de panique à mesure que ces mesures approfondissent l'incertitude du marché.
Le marché de la cryptographie, déjà soumis à un stress, a connu une forte baisse. Au 28 février, la capitalisation boursière totale a chuté de plus de 8% au cours des dernières 24 heures, maintenant à 2,64 billions de dollars, sur plus de 25% par rapport à son pic de 3,52 billions de dollars au début du mois.
Bitcoin (BTC), le leader du marché, a également subi l'une de ses baisses les plus élevées en mois, plongeant près de 8% pour échanger environ 80 000 $. À son point le plus bas, BTC a touché 78 200 $ avant de mettre en scène une récupération modeste.
Les Altcoins se sont encore pires, avec beaucoup de pertes à deux chiffres alors que les commerçants se précipitaient pour retirer. Ethereum (ETH), par exemple, a chuté de près de 10%, oscillant désormais environ 2 150 $.
Cette forte baisse fait suite à une vague antérieure de craintes tarifaires le 3 février, ce qui a déclenché une vente similaire. Cependant, les négociations diplomatiques ont apporté un soulagement temporaire.
Le président du Mexique, Claudia Sheinbaum, a obtenu une pause de 30 jours sur les mesures, permettant aux pourparlers de sécurité des frontières de se poursuivre, en particulier concernant les préoccupations américaines concernant le trafic de drogue.
Le Premier ministre canadien Justin Trudeau a emboîté peu de temps après. Trump n'a pas tardé à confirmer que les tarifs seraient retardés alors que les deux nations travaillaient pour répondre à ces préoccupations.
Mais le soulagement a été de courte durée. Les derniers commentaires de Trump sur Truth Social suggèrent qu'il reste insatisfait, accusant à la fois le Mexique et le Canada de ne pas avoir freiné le flux de fentanyl aux États-Unis
Avec la date limite du 4 mars approchant à l'approche, les tensions sont à nouveau à un point d'ébullition et la pause tarifaire pourrait bientôt être levée.
Pour le marché de la cryptographie, cela arrive à un moment particulièrement fragile. Contrairement aux cycles précédents, où le bitcoin et d'autres actifs numériques se sont négociés largement isolés des marchés traditionnels, l'année écoulée a connu une corrélation croissante avec les forces macroéconomiques plus larges.
Que se passe-t-il ensuite? Si ces tarifs sont mis en œuvre, quelle est la profondeur du prochain choc du marché? Et avec le marché de la cryptographie déjà sur le bord, pourrions-nous voir un autre bouleversement majeur dans les prochains jours? Décomposons-le.
Comment les tarifs commerciaux pourraient déclencher une réaction en chaîne en crypto
Les guerres commerciales sont des événements rarement isolés. Ils se répercutent sur les marchés financiers, le changement de liquidité, le remodelage des attentes d'inflation et l'offre des banques centrales à recalibrer leurs politiques.
Si Trump suit ses tarifs sur le Mexique et le Canada tout en imposant des prélèvements supplémentaires à 10% à la Chine, le résultat pourrait déclencher un choc inflationniste à grande échelle, mettant la Réserve fédérale dans une situation difficile et potentiellement approfondir la vente sur les marchés cryptographiques.
La question principale est que les tarifs agissent comme une taxe sur les marchandises importées. Lorsque les entreprises sont confrontées à des coûts plus élevés sur les produits étrangers, ils n'absorbent pas les pertes – elles les transmettent aux consommateurs. Cela conduit à une augmentation du prix des biens quotidiens, de l'électronique à la nourriture, alimentant l'inflation.
L'inflation américaine déjà supérieure à l'objectif de 2% de la Fed, oscillant environ 3% en janvier, l'introduction de tarifs supplémentaires pourrait le pousser encore plus haut, forçant la Fed à reconsidérer sa position sur les baisses de taux.
Voici où le marché de la cryptographie entre en jeu. Le bitcoin et les actifs numériques ont historiquement prospéré dans des environnements à faible taux lorsque l'excès de liquidité entraîne des investissements spéculatifs. L'inflation accrue ou la liquidité séchée pourrait déclencher des chocs de marché.
De plus, depuis la mi-2023, le bitcoin échange plus comme un actif de risque qu'une couverture d'inflation, avec sa corrélation avec le NASDAQ 100 et le S&P 500 atteignant des sommets records.
Lorsque les marchés boursiers tombent pendant des périodes d'incertitude, les effets en cascade pourraient atténuer l'élan crypto.
À mesure que l'inflation augmente en raison des tarifs commerciaux et que la Fed choisit d'élever les taux d'intérêt, les liquidités pourraient se resserrer davantage alors que les traders affluent vers le dollar américain.
Le dollar, souvent considéré comme «l'actif le moins risqué», s'est récemment renforcé à son plus haut niveau contre le dollar canadien depuis 2003, reflétant une tendance plus large de la fuite capitale loin des actifs spéculatifs.
Nous avons déjà vu un aperçu de ce qui se passe lorsque la liquidité sèche. Le crash flash de février a anéanti près de 760 milliards de dollars en seulement 60 heures, avec un bitcoin en synchronisation avec d'autres actifs de risque.
Si les tensions commerciales déclenchent une autre couche de pression inflationniste, nous pourrions voir un scénario similaire se dérouler, les investisseurs se précipitant vers la sécurité du dollar américain, de l'or et d'autres actifs défensifs – laissant le bitcoin vulnérable à une autre baisse forte.
Comment les investisseurs de vente au détail et institutionnels pourraient réagir
La réaction du marché aux tarifs ne dépendrait pas seulement de l'inflation; Il serait également motivé par le sentiment et le positionnement. À l'heure actuelle, les ETF Bitcoin jouent un rôle crucial dans les flux de capitaux sur le marché de la cryptographie, et leur comportement indique que les investisseurs sont déjà à la pointe.
Depuis les élections de Trump, les FNB Bitcoin ont connu des entrées record, avec 2 milliards de dollars affluant en seulement 48 heures. Mais cet élan a changé.
Les sorties ont dominé huit jours de négociation consécutifs le 27 février, totalisant 3 milliards de dollars, dont un retrait record d'une journée de 1 milliard de dollars le 25 février, le plus élevé de tous les temps.
Ce modèle suggère que les commerçants de détail, qui constituent une partie importante du marché, se déplacent dans les troupeaux, sortant en masse lorsque la volatilité augmente. Le danger ici est que les tarifs pourraient introduire un nouveau catalyseur de panique.
Si l'inflation augmente et que les signaux de la Fed que les baisses de taux seront retardés, nous pourrions voir des sorties ETF encore plus profondes, créant des «poches d'air» sur le marché où Bitcoin subit des fluctuations de prix soudaines et extrêmes.
Dans le même temps, les investisseurs institutionnels, qui ont augmenté leur exposition au bitcoin via des ETF, peuvent commencer à repenser leurs allocations.
Les hedge funds et les gestionnaires d'actifs sont entrés dans l'espace cryptographique en attendant des gains à long terme, mais ils restent sensibles aux conditions macroéconomiques.
Si le coût du capital reste élevé en raison du resserrement de la Fed prolongé, les rendements ajustés au risque pour le bitcoin peuvent commencer à être moins attrayants par rapport à d'autres investissements.
Par conséquent, un changement soutenu dans le sentiment institutionnel pourrait accélérer le déclin de Bitcoin, renforçant un cycle de volatilité.
De plus, ce qui est différent cette fois, c'est l'échelle du marché de la cryptographie. Au cours de la dernière grande guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine en 2018, le marché total de la cryptographie était évalué à environ 300 milliards de dollars.
Aujourd'hui, cela vaut plus de dix fois ce montant, avec une implication institutionnelle beaucoup plus profonde et une exposition aux flux financiers mondiaux. Cela signifie que tout choc macro-axé – qu'il s'agisse de tarifs, de pointes d'inflation ou de hausses de taux – a le potentiel de déclencher des perturbations plus larges que jamais.
Où va la crypto d'ici?
Le marché de la cryptographie se retrouve à un carrefour, pris entre la panique à court terme et le positionnement à long terme. Le bitcoin plongeant 26% de ses sommets et l'indice de peur et de cupidité frappent les niveaux pour la dernière fois pendant l'effondrement de Luna, le sentiment est extrêmement baissier.
Les analystes sont divisés, mais un fil conducteur passe par leurs évaluations: ce ralentissement peut ne pas durer beaucoup plus longtemps.
Arthur Hayes, par exemple, prédit une autre baisse nette à l'horizon. Il avertit que le marché fait des bas inférieurs et pourrait voir «une autre vague violente en dessous de 80 000 $» avant de se stabiliser.
Cependant, il fait également allusion à une période plus silencieuse à suivre, suggérant qu'une fois ce secouer terminé, le marché pourrait entrer dans une phase de calme relatif.
Julien Bittel, responsable de la macro-recherche chez Global Macro Investor, adopte une approche plus structurelle. Il fait valoir que l'ensemble du ralentissement du marché, y compris la baisse de Bitcoin, est une conséquence directe de conditions financières plus strictes à la fin de l'année dernière.
Pourtant, Bittel voit ce cycle inversé déjà. «Les conditions financières se sont soutenues rapidement au cours des deux derniers mois», souligne-t-il, citant une baisse des rendements obligataires, un dollar plus faible et une baisse des prix du pétrole comme signes précoces que la marée tourne.
Avec Bitcoin maintenant à un RSI de 23 ans – le niveau le plus survendu depuis août 2023 – Bittel suggère que ceux qui se penchent encore «ne devraient pas devenir trop confortables».
Les analystes techniques rejettent également les points d'inflexion potentiels. Edward Morra note que Bitcoin approche de l'achèvement d'un écart de rupture CME clé par rapport à l'année dernière.
Alors que le marché «semble absolument détruit», il soutient que cela se prépare en fait pour un fort rebond. Selon les données de Morra, près de 90% de ces lacunes finissent par être comblées, ce qui suggérerait un retour vers la fourchette de 93 000 $.
Pendant ce temps, Michaël Van de Poppe se concentre sur le sentiment, soulignant que la peur a atteint des niveaux extrêmes à un moment où le gouvernement américain est plus pro-Crypto que jamais.
«Je dirais que cela va s'inverser rapidement», prédit-il, estimant que le fond est probablement «dans une à deux semaines».
Bien que le marché puisse être survendu, cela ne signifie pas qu'il ne peut pas baisser. Bien que certains signes indiquent un rebond potentiel, l'image plus large reste incertaine.
Si la liquidité continue de s'améliorer et que l'inflation reste sous contrôle, une reprise pourrait être à l'horizon. Cependant, si les macro-conditions aggravent, cela pourrait être juste un autre arrêt en descendant.
Pour l'instant, les commerçants devraient rester prudents. La peur peut être un signal contraire, mais supposer aveuglément qu'un renversement pourrait être tout aussi risqué. La règle d'or demeure: le commerce judicieusement et n'investissez jamais plus que vous ne pouvez vous permettre de perdre.