Le secteur des trading à terme perpétuel décentralisé a un nouveau leader: l'hyperliquide (hype). Lancé en décembre 2024, Hyperliquide a sa propre blockchain de couche-1, qui a dépassé Solana en frais de 7 jours.
Qu'est-ce qui alimente sa croissance rapide et comment le battage médiatique se compare-t-il par rapport au token natif de Solana (SOL)?
Protocoles classés par des frais de 7 jours, USD. Source: Defillama
L'offre de base d'Hyperliquide est son avenir perpétuel Dex, qui permet aux commerçants d'accéder à un effet de levier jusqu'à 50x sur BTC, ETH, SOL et d'autres actifs. Il dispose d'un carnet de commandes entièrement onchain et de frais de gaz zéro. Contrairement à Solana, qui prend en charge un large éventail d'applications décentralisées (DAPP), la couche 1 d'Hyperliquide est spécialement conçue pour optimiser l'efficacité du trading Defi.
L'hyperliquide soulève des préoccupations de centralisation, mais les frais s'accumulent
Le token natif d'Hyperliquide, Hype, lancé via une carte aérienne en novembre 2024, atteignant 94 000 adresses uniques. Cette distribution a alimenté une capitalisation boursière de 2 milliards de dollars le premier jour, signalant une forte adoption de la communauté. Cependant, des critiques comme LawrenceChiu14 ont soulevé des préoccupations concernant le niveau de centralisation de la chaîne hyperliquide, soulignant qu'il contrôle 78% de la participation.
Source: LawrenceChiu14
Hyperliquide a généré 12,6 millions de dollars en frais hebdomadaires, dépassant Solana (11,8 millions de dollars), TRON (10,2 millions de dollars) et Raydium (9,8 millions de dollars), selon DeFillama. À titre de comparaison, Solana a pris plus de trois ans pour atteindre 12 millions de dollars de frais (mars 2024), tandis que Raydium avait besoin de 18 mois.
L'efficacité des tarifs d'Hyperliquide est notable, avec seulement 638 millions de dollars en TVL – la moitié de 1,25 milliard de dollars de Raydium et une fraction de 4,22 milliards de dollars d'UniSWAP. Uniswap, le meilleur dex, a gagné 22,8 millions de dollars au cours de la même période, mais son TVL supérieur souligne les marges supérieures d'Hyperliquide.
Un autre point de discorde est l'API centralisé et la source binaire fermée, selon Kambenbrik. Ces questions doivent être examinées de près avant de déterminer le potentiel à long terme du battage médiatique.
Hyperliquide a des rachats, mais Solana propose une gamme plus large de DAPP
Un différenciateur clé est la structure des frais d'Hyperliquide: tous les frais sont réinvestis dans la communauté, finançant les rachats de battage médiatique et les incitations de liquidité, selon sa documentation. En revanche, les frais de Solana sont distribués à travers son écosystème, avec des protocoles comme Jupiter et Raydium dépassant chacun 10 millions de dollars de revenus hebdomadaires. Cela fait des comparaisons directes avec la couche de base de Solana trompeuse.
La capitalisation boursière de 6,7 milliards de dollars d'Hyperliquide – en passant par uniswap (4,7 milliards de dollars) et Jupiter (1,8 milliard de dollars) – les défis à venir. Les déverrouilles de jetons commencent en décembre 2025, ce qui fait potentiellement pression sur le prix du battage médiatique. De plus, 47 millions de jetons de battage médiatique sont prêts à se répartir aux principaux contributeurs au premier semestre de 2026, représentant 940 millions de dollars aux évaluations actuelles.
L'essor d'Hyperliquide fait également pression sur Solana, car certains de ses meilleurs DEX, y compris Jupiter et Drift Protocol, offrent un échange de dérivés. Alors que Solana bénéficie d'une intégration profonde avec les principaux portefeuilles web3 comme Phantom et Solflare, ainsi qu'un écosystème DAPP diversifié avec des agrégateurs de rendement et un étalage liquide, le programme de rachat de battage médiatique d'Hyperliquide aide à compenser ces avantages.
Pour Solana, le vrai défi n'est pas seulement l'hyperliquide, mais la tendance plus large des protocoles Defi lançant leurs propres blockchains de couche 1. Si cela se poursuit, la demande d'évolutivité de Solana pourrait s'affaiblir. Les détenteurs de sol devraient surveiller de près la croissance d'Hyperliquide et d'autres chaînes émergentes comme Berachain, qui a déjà attiré 3,2 milliards de dollars de dépôts.
Dans un avenir proche, Hyperliquide pourrait faire face à la concurrence de Berps, une plate-forme de trading à terme perpétuel sur Berachain. Alors que Berps gère actuellement moins de 3 millions de dollars en volume quotidien, il a déjà accumulé 185 millions de dollars en intérêt ouvert, signalant des intérêts croissants des commerçants.
Actuellement, le volume quotidien de 9 milliards de dollars d'Hyperliquide reste inégalé dans l'industrie Dex. Avec sa structure de frais et son mécanisme de rachat, il sera difficile pour les concurrents de drainer les liquidités grâce à des attaques de vampires, d'où l'élan haussier pour le battage médiatique.
Cet article est à des fins d'information générale et n'est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d'investissement. Les points de vue, les pensées et les opinions exprimés ici sont le seul de l'auteur et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les opinions et les opinions de Cointellegraph.