Ne comptez pas sur le plan de relance de mille milliards de dollars de la Chine pour sauver Bitcoin

Forbes a notamment évoqué une injection de « choc et d’effroi » qui pourrait avoir des effets de grande envergure, notamment sur le marché des crypto-monnaies. Si l’idée d’une telle relance massive propulsant le marché des crypto-monnaies vers de nouveaux sommets semble séduisante, la réalité est bien plus complexe.

Les défis économiques de la Chine, l'objectif réel du plan de relance et son impact potentiel sur la cryptographie sont tous interconnectés – mais cela ne signifie pas que 1,4 billion de dollars sont sur le point d'affluer vers Bitcoin (BTC).

Au lieu de cela, il vise à résoudre des problèmes économiques profondément enracinés en Chine, ce qui inquiète les experts et contraint les consommateurs à se serrer la ceinture. Examinons de plus près ce que vise réellement ce plan de relance, puis explorons comment, le cas échéant, il pourrait influencer le marché des crypto-monnaies.

La réalité économique derrière le plan de relance de 1,4 billion de dollars

Commençons par examiner ce qui se passe en Chine. Au cours des derniers mois, les données économiques de la deuxième économie mondiale ne sont pas vraiment encourageantes.

Selon les analystes, la croissance du PIB chinois pour 2024 devrait désormais osciller entre 4,7 % et 4,8 %, ce qui est inférieur à l'objectif de 5 % du gouvernement.

Cette révision fait suite à la faiblesse des ventes au détail, de la production industrielle et des données sur les investissements urbains pour le mois d'août, qui n'ont pas répondu aux attentes des économistes.

De plus, le taux de chômage urbain en Chine a atteint son plus haut niveau depuis six mois, et on comprend pourquoi le gouvernement ressent le besoin d’agir rapidement.

Le professeur Eswar Prasad de l'Université Cornell a souligné dans une interview avec CNBC que les perspectives économiques de la Chine pour le second semestre de l'année « clignotent au rouge, ou assez près du rouge ».

Le marché immobilier, qui a longtemps été l'un des piliers de l'économie chinoise, est confronté depuis longtemps à un ralentissement économique qui pourrait prendre des années à se résorber. Le gouvernement a réussi à éviter une crise financière de grande ampleur, mais les défis restent considérables.

Duncan Wrigley, stratège en chef chez Everbright Securities, a déclaré à CNBC que le marché immobilier chinois traverse un « ajustement lent, douloureux et épuisant » – un ajustement qui a sérieusement freiné la demande intérieure.

Cela nous ramène à la question des mesures de relance. L’idée d’une injection de liquidités de mille milliards de dollars n’a pas nécessairement pour but de gonfler le marché des crypto-monnaies. Elle vise plutôt à soutenir une économie qui peine à retrouver son équilibre après la pandémie de COVID-19.

La Chine est confrontée à une demande de consommation atone, à un faible investissement privé et à un marché immobilier en chute libre, autant de facteurs qui suscitent l’inquiétude des décideurs politiques.

Il est donc essentiel de comprendre que ce plan de relance vise à relancer l’économie nationale, en incitant les gens à dépenser davantage, en investissant dans les infrastructures et en prévenant la déflation.

Le battage médiatique autour des crypto-monnaies : réalité ou fiction ?

Il est tentant de penser que l’argent frais qui circule dans l’économie chinoise pourrait propulser le Bitcoin et d’autres crypto-actifs vers de nouveaux sommets. Après tout, lorsque la liquidité inonde le marché, les actifs plus risqués voient souvent un coup de pouce. Mais espérer que la totalité ou la majeure partie de cet argent afflue directement vers les crypto-monnaies est un vœu pieux.

L’essentiel est de comprendre comment ces mesures de relance seront utilisées. La majeure partie de ces mesures seront destinées à la relance intérieure, en mettant l’accent sur les projets d’infrastructures, les dépenses sociales et les réductions d’impôts pour inciter les gens à dépenser à nouveau.

Si les mesures de relance parviennent à restaurer la confiance des consommateurs et la stabilité économique, l'appétit pour le risque pourrait augmenter. Les investisseurs qui se sentent plus à l'aise avec l'état de l'économie pourraient commencer à rechercher des investissements plus risqués, et c'est là que les crypto-monnaies entrent en jeu.

Le Bitcoin et d’autres actifs numériques prospèrent souvent dans des environnements où il existe un excès de liquidité, en particulier lorsque les actifs traditionnels comme les actions ou les obligations semblent moins attractifs.

Mais tout dépend de nombreux « si ». Si le gouvernement chinois met en œuvre efficacement ses mesures de relance, si la confiance des consommateurs augmente et si les investisseurs sont prêts à prendre davantage de risques, nous pourrions alors voir une partie de cette liquidité s’infiltrer dans le marché des crypto-monnaies.

Cependant, il n’y a aucune garantie, et il ne s’agira certainement pas d’un transfert direct du plan de relance chinois vers Bitcoin.

Comme l'a souligné Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, dans son billet de blog, il existe un espoir que la relance budgétaire de la Chine puisse indirectement alimenter le prochain grand marché haussier des cryptomonnaies. Mais même lui reconnaît qu'il s'agit d'un jeu à long terme et que les effets ne seront pas immédiats.

De plus, Justin Sun, fondateur de Tron, a récemment plaisanté en disant que la Chine rouvrirait ses portes à la crypto-monnaie, mais c'est loin d'être un changement de politique confirmé.

Pour l'instant, l'interdiction de 2021 sur le trading et l'exploitation minière de cryptomonnaies en Chine reste en vigueur, et tout changement sur ce front nécessiterait un revirement majeur dans la politique gouvernementale.

Le retour à la réalité de Reddit

Alors que l'enthousiasme régnait autour de la rumeur selon laquelle la Chine injecterait un billion de liquidités dans Bitcoin, la communauté Reddit a rapidement refroidi l'idée.

Les restrictions strictes imposées par la Chine en matière de cryptomonnaies constituent un point essentiel soulevé par les utilisateurs. Depuis l'interdiction des cryptomonnaies en 2021, non seulement le minage de cryptomonnaies est illégal, mais des plateformes comme WeChat Pay et Alipay ne sont pas autorisées à gérer des transactions en cryptomonnaies.

Un utilisateur a souligné que la Chine ne distribue généralement pas l'argent de relance directement aux consommateurs. Elle se concentre plutôt sur le soutien aux producteurs pour réduire les coûts de production.

Ceci, combiné au fait que même avant l'interdiction, l'adoption des crypto-monnaies par habitant en Chine était inférieure à celle des États-Unis ou de l'Europe, rend très peu probable que de grandes quantités de crypto-monnaies soient transférées vers Bitcoin.

Un autre utilisateur a souligné que toute distribution de stimulus prendrait probablement la forme du yuan numérique, et non du Bitcoin, étant donné le contrôle strict du gouvernement sur le système financier.

En outre, de nombreux utilisateurs ont souligné une raison plus pratique pour laquelle les mesures de relance ne se retrouveraient pas sous forme de crypto-monnaies : une grande partie de la population est accablée de dettes, telles que des prêts automobiles et hypothécaires.

Les fonds supplémentaires seraient probablement utilisés pour rembourser ces obligations plutôt que d’être investis dans des actifs spéculatifs. En bref, l’idée selon laquelle l’injection de liquidités par la Chine aura un impact direct sur le prix du Bitcoin relève plus de l’illusion que de la réalité.

Où cela nous mène-t-il ?

Il est clair que l’injection massive de liquidités par la Chine n’est pas une aubaine pour les investisseurs en Bitcoin. L’objectif premier de cette injection massive de liquidités est de stabiliser l’économie chinoise.

Même si une très petite proportion de cette liquidité pourrait s’infiltrer dans le marché des crypto-monnaies, les crypto-monnaies sont loin d’être l’objectif principal de ce projet.

Beaucoup dépendra de la manière dont le gouvernement chinois répartira ces fonds. Comme l’a souligné Helen Qiao, économiste en chef de la Grande Chine à Bank of America, la clé de la relance de l’économie chinoise réside dans la sécurité de l’emploi et la croissance des revenus, deux moteurs essentiels des dépenses de consommation qui font actuellement défaut.

Si la Chine parvient à résoudre ces problèmes, cela pourrait conduire à une reprise économique plus large, qui pourrait éventuellement profiter à plusieurs classes d’actifs, y compris les crypto-monnaies.

Cependant, l'incertitude autour de l'environnement cryptographique chinois reste grande. Malgré des rumeurs occasionnelles sur un assouplissement de la position du pays sur les crypto-monnaies, le cadre réglementaire reste strict.

L'interdiction des crypto-monnaies de 2021 est toujours en vigueur et, bien que les transactions OTC et les transactions en yuan numérique existent, la propriété et le commerce de crypto-monnaies sont fortement restreints.

L’approche du gouvernement peut être décrite comme un « cycle d’interdiction/de levée d’interdiction », qui maintient les investisseurs et les traders constamment sur le qui-vive.

Compte tenu de ces incertitudes, il est essentiel de gérer les attentes, car l’avenir de l’économie chinoise et du marché mondial des crypto-monnaies reste très imprévisible.