Hier, MicroStrategy a annoncé une nouvelle levée de fonds pour acheter plus de Bitcoin, et d'autres sociétés minières commencent à suivre l'exemple.
Le minage de bitcoins est une activité coûteuse et à haut risque, et ces derniers temps, elle n'est même pas très rentable. Il n'est donc pas surprenant que les sociétés de minage de cryptomonnaies abandonnent le minage de BTC pour simplement acheter sur le marché.
Prochains achats de Bitcoin par MicroStrategy : les sociétés minières suivent le mouvement
Dans un communiqué de presse officiel, la société a annoncé son intention d'offrir au marché de nouvelles obligations senior convertibles à échéance 2028 pour un montant total de 700 millions de dollars.
Il s'agit d'une offre privée destinée aux acheteurs institutionnels qualifiés, à qui MicroStrategy accordera une option d'achat, dans un délai de 13 jours à compter de la date d'émission initiale des billets, jusqu'à un montant global supplémentaire de 105 millions de dollars.
Les obligations de premier rang ne seront pas garanties et porteront intérêt payable semestriellement le 15 mars et le 15 septembre de chaque année, à compter du 15 mars 2025.
Ils arriveront à échéance le 15 septembre 2028, sauf en cas de rachat, de remboursement ou de conversion.
MicroStrategy a également déclaré explicitement qu'elle avait l'intention d'utiliser le produit net de cette offre pour racheter la totalité des 500 millions de dollars de son montant principal global en circulation de billets garantis de premier rang à 6,125 % échéant en 2028, et d'utiliser tout solde du produit net pour acquérir des Bitcoins supplémentaires.
Par conséquent, à l’heure actuelle, on ne sait pas exactement combien d’argent sera utilisé pour acheter du BTC, ni évidemment combien de BTC seront achetés.
Jusqu'à présent, la société a déjà acheté plus de 244 000 BTC depuis 2020, investissant un total de près de 9,5 milliards de dollars. Le prix d'achat moyen était de 38 585 $, l'investissement présente donc actuellement un fort potentiel de gain. En fait, la valeur marchande totale de tous les BTC détenus par MicroStrategy est supérieure à 14 milliards de dollars.
Une grande partie de ces 9,5 milliards de dollars a été empruntée sur le marché par l’émission d’obligations.
Les sociétés minières Bitcoin suivent l'exemple de MicroStrategy
Après le halving d'avril qui a soudainement réduit de moitié la récompense pour les mineurs, et avec l'augmentation continue de la difficulté, la rentabilité du minage de Bitcoin a chuté.
On estime qu'en avril, avant la réduction de moitié, le prix était supérieur à 0,1 $ par jour et par THash/s, alors qu'il s'est maintenant effondré en dessous de 0,05 $.
En raison de l'augmentation inévitable et constante de l'efficacité des machines minières, le coût par THash/s continue de diminuer (et continuera de le faire à l'avenir), car pour la même quantité de travail effectué, l'augmentation de l'efficacité réduit la consommation d'énergie.
Cependant, de juin 2022 à avril 2024, la rentabilité était restée autour de 0,1 $ par jour et par THash/s, ou en tout cas au-dessus de 0,05 $. Au lieu de cela, avec le halving, elle s'est soudainement effondrée sous ce seuil, atteignant de nouveaux plus bas historiques.
De plus, il est tombé en dessous de 0,04 $ à plusieurs reprises au cours des derniers mois.
Dans un tel scénario, seules les sociétés minières qui ont accumulé beaucoup de BTC au fil du temps, ou qui peuvent compter sur des coûts énergétiques extrêmement bas, parviennent à résister.
Il convient de noter que le minage d’autres crypto-monnaies basées sur le Proof-of-Work, telles que Dogecoin, Litecoin ou Bitcoin Cash, n’est absolument pas capable de générer des revenus comparables à ceux du minage de Bitcoin, en particulier pour les plates-formes de minage à grande échelle.
Du minage à l'achat de Bitcoin
À tout cela s’ajoute le fait que MicroStrategy est désormais véritablement leader, grâce à la performance financière de ses investissements en BTC.
Même lorsqu’il a commencé à acheter du Bitcoin, en août 2020, le prix était inférieur à 12 000 dollars, soit presque cinq fois moins qu’aujourd’hui.
MicroStrategy n'a en fait jamais vendu aucun BTC qu'il avait acheté au cours des quatre dernières années, ce qui rend sa stratégie financière très rentable à ce jour, bien que potentiellement seulement.
À ce stade, il est plus qu’évident d’imaginer que les sociétés de minage de crypto-monnaies en difficulté pourraient également envisager de cesser l’activité de minage elle-même et d’investir leur capital dans le simple achat de Bitcoin.
L'une de ces sociétés, Cathedra Bitcoin, a déclaré qu'elle abandonnerait l'exploitation minière pour se concentrer plutôt sur la fourniture de services généraux de centre de données et l'achat de BTC sur le marché libre.
Selon la société, le Bitcoin est en passe de devenir un actif de réserve mondial en raison de ses caractéristiques monétaires uniques et de ses conditions macroéconomiques et géopolitiques. Pour cette raison, leur objectif principal est d'accumuler du BTC pour le compte de leurs actionnaires.
Ils ont ajouté qu'au cours des trois dernières années, il est devenu clair que l'exploitation minière n'est pas un moyen fiable de faire croître le cash BTC, avec neuf des dix plus grandes sociétés d'exploitation de crypto-monnaies cotées en bourse détenant désormais moins de liquidités par action qu'il y a trois ans.
D’autres sociétés cotées ont cependant adopté une politique d’accumulation différente, et citent en exemple MicroStrategy, récompensée par les marchés boursiers.
En d'autres termes, MicroStrategy ouvre la voie et les sociétés minières en difficulté pourraient prendre une mesure drastique et arrêter de miner du BTC et suivre l'exemple de MicroStrategy.