La société de recherche sur la blockchain Messari a récemment publié un rapport approfondi sur l'état de l'écosystème Cosmos au deuxième trimestre 2024, mettant en évidence des données très intéressantes.
Alors que Cosmos attend la feuille de route de l'ICF pour 2025, la DAO a fait quelques progrès sur la gouvernance en approuvant 11 des 14 propositions avancées par la communauté.
Le projet cryptographique, basé sur la connectivité IBC, améliore considérablement son interopérabilité en communiquant également avec Bitcoin en début d'année.
Cependant, les données financières de la blockchain ne sont pas les meilleures et la pièce ATOM souffre de l’inflation et de la forte baisse des prix ces derniers mois.
Voyons tout en détail ci-dessous.
Messari : Les données financières de l'écosystème blockchain Cosmos
Messari, un fournisseur d'outils de crypto-intelligence bien connu, a récemment publié un rapport analysant les progrès de la blockchain Cosmos au deuxième trimestre 2024.
Le chercheur s'intéresse d'abord aux données financières de l'écosystème crypto, rapportant des résultats inférieurs aux attentes.
Tout d'abord Le prix d'ATOM, le jeton de gaz et de gouvernance de la blockchain Cosmos, a chuté de 45,3 % en glissement trimestriel, passant de 12,63 $ à 6,73 $En conséquence, la capitalisation boursière a également connu une forte baisse, passant de 4,8 à 2,6 milliards de dollars.
Cette baisse intervient après que la monnaie ait augmenté de 46,6% au cours des deux trimestres précédents, passant de 7,2 à 12,30 dollars.
De plus, comme le rapporte Messari, Les revenus du réseau reflètent également une tendance à la baisseavec un chiffre d'affaires en baisse de 47,9 % en glissement trimestriel, passant de 634 000 $ à 330 000 $.
Parallèlement, les revenus libellés en ATOM de Cosmos ont chuté de manière moins agressive avec une part inférieure de 34,6 % en glissement trimestriel, passant de 59 200 à 38 700 ATOM.
En revanche, le rendement réel annualisé a légèrement augmenté, passant de 4,1 % à 4,4 %. au deuxième trimestre. L'inflation annualisée est restée à peu près stable tandis que le pourcentage de l'offre d'ATOM bloquée en jeu a diminué de seulement 2,7 % en glissement trimestriel, passant de 65,3 % à 63,6 %.
Messari explique les raisons qui ont conduit à une divergence aussi marquée entre les revenus de la blockchain Cosmos libellés en USD et ceux en monnaie ATOM.
Le projet intègre un mécanisme d'ajustement des frais de réseau, où les frais sont réglés en ATOM pour maintenir un coût stable en USD.
En conséquence, la baisse du prix de la cryptomonnaie a provoqué une amplification de la baisse des revenus libellés en USD plutôt que des revenus libellés en ATOM.
La baisse générale des revenus n'est pas due aux mauvais choix de Cosmos Hub mais à une situation de marché commune. En fait, d'autres chaînes ont également connu des tendances à la baisse dans leurs indicateurs trimestriels.
Le taux d'inflation de la blockchain Cosmos et la proposition ATOM 2.0
Messari examine également le rôle de l’inflation ATOM dans la logique financière de la blockchain Cosmos dans son rapport.
L'indice de baisse du pouvoir d'achat chez ATOM est est resté quasiment stable au T2 2024 en augmentation marginale de seulement 1,1 %.
Nous parlons d’une augmentation du fonds de roulement qui passe de 11,7% au trimestre précédent au niveau actuel de 11,8%.
Les effets dilutifs de cette inflation ont été minimisés par la croissance du rendement réel, qui a augmenté de 8,9 % en glissement trimestriel, passant de 4,1 % à 4,4 %.
Par conséquent La divergence nette positive a eu un impact positif sur la valeur collectée par les détenteurs d'ATOM, qui doivent encore faire face à la dévaluation des prix.
Par rapport au début de l’année, le rendement réel a connu une augmentation constante, reflétant la mise en œuvre des propositions de gouvernance et les ajustements en cours de la blockchain.
Messari note comment la stabilité du taux d'inflation à 10% suggère l'adhésion de Cosmos à une politique monétaire particulière.
Avec la proposition 848, adoptée par la gouvernance au quatrième trimestre 2023, l'écosystème blockchain réduit l'émission de nouvelles pièces de 20 % à 10 %.
L'équilibre de cette action ne dépend pas de l'action du prix d'ATOM ni de l'activité plus ou moins florissante des stakers. La proposition a été particulièrement controversée, générant la plus forte participation de l’histoire de la gouvernance du Cosmos Hub.
Ces derniers mois, Cosmos a également mis en place 3 mécanismes déflationnistes pour faire face à la dévaluation du token. Nous parlons d'un système fiscal qui brûle ATOM, sabrant dans les validateurs et brûlant les activités de gouvernance sur la chaîne.
L’objectif ultime de Cosmos, comme le rappelle Messari, est de réduire systématiquement les émissions d’ATOM jusqu’à compenser complètement l’inflation.
Avec la vision du projet ATOM 2.0 initialement discutée au deuxième trimestre 2022, la blockchain vise à améliorer l'efficacité de la monnaie.
La communauté Cosmos Hub discute toujours de ces propositions, et des efforts sont en cours pour en soumettre prochainement certaines à un vote de gouvernance en chaîne.
Il y a 8 propositions différentes en jeu qui abordent des domaines critiques tels que les structures de gouvernance, le jalonnement des liquidités et la gestion de la trésorerie,
Messari analyse les volumes de transferts IBC : forte divergence entre transactions entrantes et sortantes
Le dernier centre d'intérêt de Messari est divergence des volumes de transfert IBC de la blockchain Comsos au cours du dernier trimestre.
Le tableau suivant présente les données trimestrielles des transferts IBC, diversifiées par opérations entrantes et sortantes et par expéditeurs et destinataires.
Malgré une forte baisse trimestrielle du nombre moyen d'expéditeurs et de destinataires uniques IBC quotidiens, les transferts IBC-In ont augmenté de 20,7 %, passant de 6 700 à 8 100. Dans le même temps, les transferts IBC-Out quotidiens ont diminué de 45,6 % en glissement trimestriel, passant de 10 200 à 5 500.
Cette divergence reflète une tendance où les interactions entre les chaînes via les transferts entrants ont augmenté malgré la baisse des adresses actives quotidiennes.
Cela suggère comment un nombre plus restreint d'adresses actives quotidiennement participent à des transactions entrantes plus fréquentes. Les utilisateurs et les protocoles deviennent également plus stratégiques dans leurs activités interchaînes, en se concentrant sur des cas d’utilisation spécifiques offerts par les chaînes connectées.
Dans le même temps, l’activité sortante devient plus concentrée et moins fréquente qu’au trimestre précédent.
Historiquement, il n’y a jamais eu une divergence aussi marquée dans cette mesure : au cours des trimestres précédents, en effet, les transferts entrants et sortants étaient étroitement alignés.
Entre le T4 23 et une partie du T1 24, les transferts sortants ont systématiquement dépassé les transferts entrants, la tendance s'inversant au cours des mois suivants.
Au cours du deuxième trimestre 2024, comme le révèle Messari, la blockchain Cosmos a 67 pairs INC (homologues distincts) et 463 canaux IBC (chemins disponibles).
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