Selon les données de RWA.xyz, le marché des bons du Trésor tokenisés a récemment franchi une étape importante. En seulement cinq mois, sa capitalisation boursière a dépassé les 2 milliards de dollars.
Alors que ce marché continue d’évoluer, la question urgente est : quel avenir pour les bons du Trésor tokenisés ?
Les principaux acteurs à l’origine du boom des bons du Trésor tokenisés
La récente montée en puissance du secteur des bons du Trésor tokenisés est en grande partie due aux performances impressionnantes de plusieurs acteurs clés. Par exemple, au 25 août, le BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) est en tête du marché avec une capitalisation boursière de 502,67 millions de dollars.
Deux autres produits majeurs suivent de près BUIDL : Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX) de Franklin Templeton et Ondo US Dollar Yield (USDY) d'Ondo Finance. FOBXX a réussi à capturer une capitalisation boursière de 425,46 millions de dollars, tandis que l'USDY a une capitalisation boursière de 364,04 millions de dollars. Au-delà de ces acteurs majeurs, d'autres produits importants sur le marché incluent US Treasury Yield (USYC) de Hashnote et Ondo Short-Term US Government Bond Fund (OUSG) d'Ondo Finance, qui contribuent tous deux de manière substantielle à la part de marché restante.
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Les bons du Trésor tokenisés représentent des versions numériques des titres traditionnels du Trésor américain, permettant aux investisseurs de les échanger de manière transparente sur des blockchains publiques comme Ethereum, Solana et Stellar. Cette innovation améliore l'accessibilité pour les investisseurs individuels et institutionnels, élargissant la base d'investisseurs potentiels en attirant des participants internationaux qui n'ont peut-être pas un accès direct aux marchés du Trésor américain.
Au-delà de la barre des 2 milliards de dollars : quelle est la prochaine étape ?
Les experts du secteur sont convaincus que la trajectoire de croissance des bons du Trésor tokenisés est loin d’être terminée. Le vaste potentiel de ce marché est souligné par la taille énorme du marché plus large des titres du Trésor américain, évalué à 27 000 milliards de dollars en mai 2024, selon les données de Statista. Avec une part aussi importante d’actifs qui n’ont pas encore été tokenisés, les possibilités d’expansion restent substantielles.
Tom Wan, analyste chez 21.co, a estimé que le marché des bons du Trésor américain tokenisés pourrait atteindre 3 milliards de dollars d'ici la fin de l'année. L'intérêt croissant des organisations autonomes décentralisées (DAO) et des projets de finance décentralisée (DeFi) stimulera cette croissance. Ces entités souhaitent intégrer les bons du Trésor américain tokenisés dans leurs portefeuilles pour accéder à des rendements stables et sans risque tout en restant au sein de l'écosystème blockchain.
Eugene Ng, co-fondateur d'OpenEden, réaffirme cette projection. Il souligne la demande croissante d'investissements sûrs et à haut rendement dans le contexte économique actuel.
« Dans un contexte de taux d’intérêt élevés, la demande d’actifs sûrs et à rendement plus élevé est forte. Les bons du Trésor tokenisés, qui offrent des rendements compétitifs grâce à l’adossement à des titres d’État, sont sur le point d’attirer des capitaux importants », a fait remarquer M. Ng.
Kingsley Advani, fondateur et PDG d'Allo.xyz, partage également des sentiments similaires. Il envisage une adoption plus large des bons du Trésor tokenisés dans le cadre d'une stratégie d'investissement diversifiée au sein de l'écosystème DeFi.
« Nous prévoyons un très bon quatrième trimestre cette année. Les stablecoins représentent environ 200 milliards de dollars. En TVL, nous avons des bons du Trésor à quelques milliards de dollars. Le crédit privé à environ 10 milliards de dollars. Les bons du Trésor, les stablecoins et le crédit privé sont les premiers acteurs du secteur, et nous verrons une continuation de cette tendance », a expliqué Advani à BeInCrypto.
En effet, les applications potentielles des bons du Trésor tokenisés vont au-delà du simple investissement. La capacité à développer des produits DeFi, comme des stablecoins porteurs de rendement adossés à des bons du Trésor tokenisés, représente une opportunité significative pour le marché. Ces produits pourraient offrir aux utilisateurs des avantages supplémentaires, tels que la compensation des frais de transaction, renforçant encore l'attrait des bons du Trésor tokenisés.
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Malgré le potentiel de ce marché, beaucoup estiment que la trajectoire de ce marché dépendra également de facteurs macroéconomiques, notamment de l'évolution des taux d'intérêt. Cependant, un récent rapport du cabinet d'études Kaiko a souligné que dans un scénario où la Réserve fédérale procède à des baisses de taux mais où les taux d'intérêt réels restent stables, les bons du Trésor, y compris les versions tokenisées, pourraient conserver leur attrait en raison de leur liquidité et de leur sécurité inhérentes. Cet aspect montre la pertinence continue des bons du Trésor tokenisés en tant qu'investissement stable en période d'incertitude économique.
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