Deutsche Bank Research a déclenché un débat important au sein du secteur financier avec sa récente analyse des pièces stables. Il a également souligné les risques potentiels liés aux opérations de l'USDT de Tether.
L’étude a examiné 334 ancrages monétaires depuis 1800 et a révélé que seuls 14 % sont restés stables. Cette idée jette le doute sur la longévité des pièces stables comme l’USDT, qui s’efforcent de maintenir une valeur égale à celle des monnaies fiduciaires comme le dollar américain.
Comment Tether a répondu au rapport de la Deutsche Bank
Les Stablecoins, en particulier l'USDT, jouent un rôle essentiel sur le marché de la cryptographie en offrant aux traders un actif stable dans un contexte de volatilité typique du secteur. La capitalisation boursière de l'USDT a dépassé les 100 milliards de dollars, dépassant souvent le Bitcoin en termes de volumes de transactions quotidiens.
Cependant, le rapport de la Deutsche Bank remet en question la stabilité et la transparence des pratiques de Tether, faisant référence à des problèmes réglementaires passés qui ont suscité un scepticisme quant à sa fiabilité.
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En 2021, Tether a été condamné à une amende de 41 millions de dollars de la part de la Commodity Futures Trading Commission et à un règlement de 18,5 millions de dollars avec le procureur général de New York. Ces sanctions découlaient d'affirmations trompeuses sur la suffisance de ses réserves.
De tels incidents soulignent les doutes persistants quant à la solidité du soutien financier de Tether et à sa crédibilité globale.
Les analystes de la banque soulignent qu'historiquement, les monnaies indexées qui ont survécu étaient soutenues par de solides réserves, jouissaient d'une grande crédibilité et étaient étroitement réglementées – des qualités qui, selon eux, manquent à de nombreuses pièces stables de premier plan. L'échec dramatique du TerraUSD de Terraform Labs et de son jeton sœur Luna, qui a effacé 40 milliards de dollars du marché de la cryptographie, est un exemple d'instabilité potentielle.
En outre, le rapport souligne la position dominante de Tether sur un marché caractérisé par des pratiques spéculatives et l'opacité. Ce monopole et un bilan de conformité douteux pourraient présenter des risques plus larges pour l’écosystème des cryptomonnaies.
En février également, une autre banque, JPMorgan, a fait part de ses inquiétudes concernant la domination croissante de l'USDT de Tether. Selon DefiLlama, l'USDT domine à plus de 69 % le marché des pièces stables.
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Malgré ces défis, le PDG de Tether, Paolo Ardoino, reste optimiste.
« La domination du marché de Tether peut être « négative » pour les concurrents, y compris ceux du secteur bancaire qui souhaitent un succès similaire, mais elle n'a jamais été négative pour les marchés qui ont le plus besoin de nous. Nous avons toujours travaillé en étroite collaboration avec les régulateurs mondiaux pour les informer sur la technologie et leur fournir des conseils sur la façon dont ils doivent y réfléchir », a déclaré Ardoino.
De plus, les États-Unis envisagent de réglementer les stablecoins et l’Union européenne prévoit de commencer à mettre en œuvre la réglementation des marchés de crypto-actifs (MiCA) d’ici le milieu de l’année. Ces changements législatifs pourraient influencer considérablement la conformité et les normes opérationnelles des émetteurs de pièces stables comme Tether.
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