- Coinbase rapported nettement mieux que prévu T1 résultats.
- Le entreprise a reconnu le importance de diversification des revenus.
- Trimestre prochain résultats apparaître sur piste.
Alors que l’inflation reste obstinément élevée et que les taux d’intérêt sont inchangés depuis juillet 2023, une croissance modeste des bénéfices était l’attente générale pour la saison des résultats. Cependant, Coinbase a inversé cette tendance de manière spectaculaire, en publiant des chiffres pour le premier trimestre 2024 qui ont fait exploser les projections de Wall Street.
Le principal échange de crypto aux États-Unis a généré un chiffre d'affaires total de 1 638 millions de dollars, dépassant les estimations de 1 321 millions de dollars et en hausse de 72 % par rapport au trimestre précédent. Cependant, une période d'instabilité cryptographique récente, au cours de laquelle Bitcoin a chuté à un plus bas de 9 semaines à 56 600 $, a rappelé brutalement le modèle commercial précaire de Coinbase et sa capacité à générer une croissance constante et des rendements pour les actionnaires sur le long terme.
Coinbase sur un rouleau
En reconnaissance de son modèle commercial précaire, la section Résumé des facteurs de risque du rapport actuel de Coinbase Rapport 10-Q a déclaré : « Nos revenus totaux dépendent largement des prix des actifs cryptographiques et du volume des transactions effectuées sur notre plateforme. » Le dossier prévient qu'une baisse de l'un ou l'autre de ces paramètres pourrait avoir un impact négatif sur les opérations, y compris le cours des actions de la société.
Néanmoins, Coinbase a fait des progrès pour diversifier ses sources de revenus au-delà des frais de négociation de base. Ce trimestre, ses « Autres revenus d'abonnements et de services » ont grimpé de 122 % sur un an pour atteindre 63 686 millions de dollars, contre 28 682 millions de dollars au premier trimestre 2023. proposer aux utilisateurs des avantages tels que des frais nuls, des récompenses de mise plus élevées, une assistance prioritaire et des outils d'analyse avancés.
Les revenus des frais de garde ont bondi de 90 % à 32 341 millions de dollars, contre 17 043 millions de dollars un an auparavant. L'augmentation est largement attribuée au fait que Coinbase fournit services de garde à 90% des ETF Bitcoin lancés aux États-Unis au premier trimestre.
Cependant, des inquiétudes continuent de tourner autour de la capacité de Coinbase à limiter son exposition lorsque l'inévitable marché baissier arrivera.
Stratégie de diversification
Coinbase a reconnu que la diversification et l'augmentation de ses revenus d'abonnement et de services sont essentielles pour atténuer son exposition à la volatilité des prix des crypto-monnaies.
Owen Lau, analyste chez Oppenheimer & Co., a convenu que adopter une diversification La stratégie « peut fournir une certaine protection contre les baisses » lorsque les prix et les volumes des cryptomonnaies deviennent baissiers.
Cependant, les inquiétudes des investisseurs continuent de tourner autour de la capacité de l'entreprise à développer davantage ces flux de revenus à l'avenir.
Le deuxième trimestre semble sur la bonne voie
Le lettre d'actionnaire peinte un ton optimiste pour le deuxième trimestre, déclarant que les revenus de transaction en avril se sont élevés à 300 millions de dollars, ce qui est en passe d'égaler les revenus de transaction de 1 077 millions de dollars du premier trimestre. Cependant, Coinbase a mis en garde contre la projection des futurs résultats trimestriels sur la base des résultats réels d'un mois.
La société a fourni des prévisions tout aussi positives pour ses flux de revenus d’abonnement et de services au deuxième trimestre, estimant qu’ils atteindront entre 525 et 600 millions de dollars, sous réserve que les prix de la cryptographie restent aux niveaux observés cette année. Cela correspondrait ou dépasserait approximativement le chiffre de 511 millions de dollars du premier trimestre.
Du côté inverse
- Actionnaires a célébré le T1 résultats comme PSE est arrivé à 4,40 $fracassant attentes de 1,15 $, et en hausse de 323 % par rapport au quatrième trimestre 2023.
- Coinbase est soumis à une SECONDE plainte ce qui peut avoir un impact sur entreprisec'est financier position aller de l'avant.
- Avant le quatrième trimestre 2023, Coinbase souffert sept consécutifs quarts de pertes.
Pourquoi c'est important
Les résultats du premier trimestre de Coinbase soulignent le paradoxe d'être soutenu par la surperformance du Bitcoin tout en étant entravé par sa volatilité. Bien que la diversification des revenus, comme les abonnements, puisse offrir une certaine protection contre les baisses, il convient de noter que tous ces flux diversifiés sont toujours liés à la cryptographie.
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