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L'économie américaine a connu un ralentissement plus important que prévu au premier trimestre 2024, le produit intérieur brut (PIB) mesurant un taux annualisé de 1,6 %, selon le département du Commerce. Il s’agit du rythme de croissance le plus faible depuis le deuxième trimestre 2022, lorsque l’économie s’est contractée, et tombe en dessous du taux de 2,2 % projeté par les économistes dans un sondage FactSet.
Le ralentissement de la croissance économique peut être attribué à plusieurs facteurs, notamment une forte augmentation des importations, une diminution des investissements en stocks du secteur privé et une décélération notable des dépenses publiques. Les dépenses de consommation, qui représentent une part importante de la production économique, ont également ralenti en début d'année, mais ont continué à alimenter la croissance au premier trimestre.
Le chiffre du PIB plus faible que prévu a suscité des inquiétudes quant à la possibilité d’une stagflation, combinaison d’une inflation élevée et d’une faible croissance économique. Ce scénario a conduit à une baisse des actifs à risque, avec une chute du Dow Jones de 500 points à l'ouverture, du S&P 500 de 1,3% et du Nasdaq Composite de 2%.
Malgré le ralentissement économique, la Réserve fédérale ne semble pas pressée de réduire les taux d’intérêt. L’inflation a considérablement ralenti au cours de l’année écoulée, mais le rythme de sa baisse s’est arrêté au cours des derniers mois. La Fed devrait commencer à réduire ses taux une fois qu’elle sera convaincue que l’inflation est sous contrôle et en bonne voie pour atteindre son objectif de 2 %. Toutefois, la banque centrale pourrait réduire ses taux plus tôt que prévu si l’économie vacillait soudainement.
La dernière lecture du PIB a quelque peu porté atteinte au discours selon lequel l'économie américaine pourrait être en surchauffe, ce qui pourrait modifier le calendrier de la Fed pour initier le cycle d'assouplissement des taux.
Quincy Krosby, stratège mondial en chef chez LPL Financial, suggère que la première lecture plus molle du PIB du premier trimestre pourrait remettre le mois de juillet en jeu pour le début des baisses de taux.
Le marché des crypto-monnaies, sensible aux évolutions macroéconomiques, a été impacté par les craintes renouvelées de stagflation aux États-Unis. Bitcoin, la principale crypto-monnaie en termes de valeur marchande, s'échangeait à près de 62 400 $ au moment de la publication, en baisse de 2,5 % sur 24 heures. L'Ether (ETH) s'échange en baisse de 3% à 3 200 $.
Le marché semble équilibrer la menace de stagflation avec des facteurs haussiers potentiels, tels qu'une injection de liquidités du Compte général du Trésor (TGA) et le lancement des ETF Bitcoin de Hong Kong. Cependant, l'annonce selon laquelle les investisseurs de Chine continentale ne pourront pas négocier les ETF a quelque peu tempéré l'optimisme entourant le lancement.
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