Les analystes estiment que les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin pourraient connaître une hausse significative après leur lancement à Hong Kong en raison de l’adoption de modèles de création en nature.
Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, a en outre souligné que l’adoption par Hong Kong d’un modèle de création en nature pour les ETF Bitcoin au comptant pourrait potentiellement augmenter les actifs sous gestion (AUM) et le volume des transactions pour les produits ETF dans la région en expansion rapide.
La position de Balchunas a été éclairée par une note de recherche de Rebecca Sin, analyste chez Bloomberg ETF, qui suggérait que le modèle en nature présenterait une « opportunité pour le marché ».
Selon Sin :
«Hong Kong vise la création en nature de l’ETF, contrairement aux États-Unis, où la transaction se fait uniquement en espèces – aux États-Unis, il s’agit d’entrées d’argent, de retrait d’ETF Bitcoin, tandis que Hong Kong vise l’entrée de Bitcoin et la sortie d’ETF. Cela pourrait être une opportunité pour le marché.
Plus tôt dans l’année, les autorités de Hong Kong ont signalé qu’elles étaient prêtes à accepter les demandes d’ETF crypto au comptant, et prévoient de déployer ces produits financiers d’ici le milieu de l’année. Depuis lors, plusieurs entités, dont Harvest Hong Kong, ont déposé des demandes pour lancer un ETF Bitcoin au comptant.
Créations en nature ou en espèces
L’adoption potentielle par Hong Kong de l’approche du modèle en nature contraste fortement avec le modèle de création de liquidités privilégié par les autorités américaines pour ses ETF Bitcoin au comptant.
Grâce aux rachats en nature, les émetteurs d’ETF peuvent échanger les actifs sous-jacents du fonds, tels que Bitcoin, avec des teneurs de marché au lieu d’effectuer des transactions en espèces lors de la création et du rachat d’actions. Ce mécanisme permet à l’ETF d’émettre des parts de création sans revendre immédiatement les titres contre espèces.
En revanche, les rachats en espèces favorisés par la SEC américaine obligent les gestionnaires de fonds à vendre du Bitcoin pour fournir des liquidités aux actionnaires qui effectuent le rachat.
Notamment, BlackRock, l’un des émetteurs d’ETF Bitcoin, avait averti que cette méthode posait le défi de maintenir le cours des actions aligné sur la valeur réelle du Bitcoin.
Les ETF post-Bitcoin pourraient connaître une croissance significative à Hong Kong grâce au modèle de création en nature – les analystes sont apparus en premier sur CryptoSlate.
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