Depuis leur lancement sur les marchés américains le 11 janvier, les ETF Bitcoin ont attiré d’énormes capitaux, à tel point qu’ils commencent à concurrencer ceux sur l’or.
Les ETF sur l’or physique sont disponibles sur les bourses américaines depuis le début des années 2000 et se sont considérablement développés depuis lors.
En fait, l’or est la matière première dont les ETF ont les actifs sous gestion globaux les plus élevés : près de 127 milliards de dollars, selon les données de TradingView.
Selon les données de BitcoinTreasuries.net, tous les ETF Bitcoin existants dans le monde détiennent actuellement environ 989 000 BTC, ce qui correspond à un actif sous gestion d’environ 67 milliards de dollars.
Ainsi, les ETF Bitcoin ont déjà dépassé la moitié des actifs sous gestion des ETF or.
ETF sur l’or : Bitcoin dépasse les 50 %
Le plus grand ETF sur l’or par AUM est SPDR Gold Trust (GLD), avec près de 57 milliards de dollars.
Il représente à lui seul 85 % de tous les ETF Bitcoin combinés.
Cependant, elle existe depuis vingt ans et a donc eu beaucoup de temps pour attirer les capitaux.
Il convient de noter qu’en novembre 2004, lors de son introduction en bourse, ses actions étaient cotées à 45 dollars, alors qu’aujourd’hui elles s’élèvent à 200 dollars. En un peu moins de vingt ans, son prix a augmenté de 350 %.
Le deuxième en termes d’actifs sous gestion est l’ETF sur l’or de BlackRock, iShares Gold Trust (IAU), avec 27 milliards de dollars.
Curieusement, son actif sous gestion est similaire à celui du plus grand ETF Bitcoin au monde, le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
IAU existe sur les marchés depuis 2005 et, en dix-neuf ans, le cours de ses actions a augmenté de 378 %.
Mais il est plus intéressant d’analyser les performances récentes.
GLD et IAU ont enregistré un gain d’un peu plus de 60 % au cours des cinq dernières années, alors que par rapport à il y a douze mois, le gain est tombé à 12 %.
Par ailleurs, l’essentiel de ce gain a été enregistré au cours des 30 derniers jours avec un +8% ce qui apparaît relativement anormal pour ce type de produit considéré comme risqué.
ETF Bitcoin
Comme déjà mentionné, le plus grand ETF Bitcoin au monde par AUM est GBTC, avec plus de 36 milliards de dollars.
Il faut cependant rappeler qu’il s’agit d’un fonds qui existe depuis plus de dix ans, et que le 11 janvier dernier il a été transformé en ETF. Depuis lors, les avoirs en BTC sont passés de 620 000 à 384 000 actuellement.
En deuxième position se trouve l’ETF Bitcoin de BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT), avec 223 000 BTC pour un actif sous gestion d’un peu plus de 15 milliards de dollars.
Précisons cependant que l’IBIT n’existe que depuis un peu plus de deux mois, et à ce rythme dans les prochaines semaines (ou mois) il finira par dépasser le GBTC.
Il convient également de souligner que depuis le 11 janvier, pas moins de 11 milliards de dollars de nouveaux capitaux ont afflué vers les nouveaux ETF sur Bitcoin spot, soit en moyenne plus de 5 par mois.
Si ce rythme se poursuit beaucoup plus longtemps, les ETF Bitcoin pourraient dépasser les ETF or en termes d’actifs sous gestion d’ici 12 mois. En réalité, il ne s’agit que d’une projection basée sur les taux de croissance actuels, mais il n’y a aucune raison de croire que ce rythme se poursuivra pendant encore quelques mois.
Cependant, ils ont déjà dépassé ceux de l’argent, qui, jusqu’en janvier 2024, était le deuxième au monde en termes d’actifs sous gestion sur le marché des matières premières.
Il suffit de dire que le plus grand ETF d’argent physique au monde, iShares Silver Trust (SLV) de BlackRock, a un actif sous gestion de seulement 10 milliards de dollars, soit moins de la moitié de celui du GBTC, et même moins que le propre ETF Bitcoin de BlackRock. .
L’impact sur le prix du BTC
Les ETF Spot Bitcoin suppriment efficacement les BTC qu’ils détiennent en garantie des actions qu’ils émettent des marchés spot de la cryptographie.
Selon les données de CryptoQuant, jusqu’au 25 janvier, cette dynamique n’avait pas réduit le nombre de BTC réels présents sur les échanges cryptographiques, étant donné que les ETF n’achètent pas de Bitcoin sur les échanges mais via OTC.
Cependant, à partir du 26 janvier, le nombre global de BTC présents sur les échanges cryptographiques a commencé à diminuer, à tel point qu’à ce jour, il a diminué de 4 %.
Cependant, au cours de la même période, le prix du BTC a augmenté de 70 %, avec un pic de +85 % atteint hier.
Le fait est qu’à partir du 26 février, un véritable processus de FOMO sur Bitcoin (Fear of Missing Out) s’est déclenché, ce qui a fait exploser la pression d’achat, face à une pression de vente qui, au contraire, n’était que légèrement inférieure. déclin.
Cependant, FOMO n’est à toutes fins utiles qu’un sentiment, c’est-à-dire une émotion pure et simple, et en tant que tel, il peut aller et venir extrêmement rapidement.
Cependant, l’épuisement indirect du BTC des échanges cryptographiques par les ETF n’est pas encore terminé, de sorte que la réduction de la pression de vente pourrait persister encore un certain temps.
Il ne faut pas oublier que la taille des marchés financiers traditionnels sur lesquels les ETF sont négociés est énormément plus grande que celle des marchés de cryptographie, de sorte que le capital entrant dans les ETF Bitcoin est encore potentiellement très élevé.
Enfin, il convient de rappeler que le prix du BTC est celui qui se fait sur les bourses crypto, et non sur les bourses traditionnelles.