Patient Capital, un gestionnaire d’actifs de premier plan avec plus de 1,8 milliard de dollars d’actifs sous gestion selon ses plus récents titres en portefeuille rapporta déposé une demande auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour obtenir l’autorisation d’allouer jusqu’à 15 % de ses fonds aux ETF Bitcoin.
Cette décision intervient alors que le Bitcoin Marché des ETF connaît des afflux importants, reflétant l’intérêt croissant des investisseurs institutionnels et particuliers pour ces fonds indiciels nouvellement approuvés.
Patient Capital se concentre sur les ETF Bitcoin
Selon le dépôt en date du 11 mars, Patient Capital prévoit de s’exposer au Bitcoin en investissant dans des produits négociés en bourse enregistrés en vertu du Securities Act de 1933 et en se concentrant principalement sur le Bitcoin (appelé « ETP Bitcoin »).
Cela marque un changement par rapport à l’exposition précédente du Fonds au Bitcoin Trust de Grayscale. GBTC, qui s’est récemment converti en ETF Bitcoin. Le Fonds supportera sa part proportionnelle des frais de gestion et d’autres dépenses associées aux ETF Bitcoin, en plus de ses dépenses directes, et encourra des commissions de courtage lors de la négociation d’actions de ces ETF.
Bien que Patient Capital s’intéresse aux ETF Bitcoin, le dossier met également en évidence plusieurs préoccupations concernant le marché plus large des crypto-monnaies et le Bitcoin lui-même. Le gestionnaire d’actifs note que les normes d’audit pour Bitcoin peuvent différer de celles pour les titres américains enregistrés.
Le cabinet souligne le « caractère non réglementé » et le « manque de transparence » entourant plateformes d’actifs numériquesqui, selon lui, peut être sujet à la fraude, à la manipulation, aux failles de sécurité et aux problèmes opérationnels.
En particulier, bien que Patient Capital soit disposé à participer au marché des ETF Bitcoin récemment lancé, il reconnaît que la valeur du Bitcoin, et par conséquent la valeur de son investissement sur le marché des ETF Bitcoin, pourrait être « affectée négativement » par ces risques.
Avertissements concernant l’impact réglementaire sur l’investissement cryptographique
Le dossier souligne également que des pays, dont les États-Unis, peuvent imposer des restrictions, voire interdire l’acquisition, l’utilisation ou la vente future de Bitcoin. Par ailleurs, le gestionnaire d’actifs note que le paysage réglementaire aux États-Unis est « encore en développement » et les mesures réglementaires en cours et futures pourraient avoir un impact significatif sur la nature des investissements dans les cryptomonnaies.
Il est important de noter que Patient Capital reconnaît également que la classification d’un actif numérique en tant que « titre » en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières reste « complexe » et difficile à prédire, affectant potentiellement la valeur de l’actif.
De plus, Patient Capital reconnaît que la volatilité du marché et une activité de négociation limitée sur le marché secondaire peuvent entraîner des primes ou des réductions importantes par rapport au prix. valeur liquidative des ETF Bitcoin. La société prévient que l’absence d’un marché de négociation actif pour les actions peut entraîner une liquidité limitée du marché et des pertes potentielles lors de la vente des actions.
En outre, Patient Capital allègue que les ETF Bitcoin comptent un nombre limité de participants, de teneurs de marché et de fournisseurs de liquidité autorisés, ce qui pourrait avoir un impact sur la dynamique des transactions et potentiellement entraîner une décote importante par rapport à la valeur liquidative, des spreads acheteur-vendeur plus larges, des arrêts de négociation, et même la radiation, selon la déclaration de la société dans le dossier.
La demande de Patient Capital d’allouer une partie de son fonds aux ETF Bitcoin indique la reconnaissance par le gestionnaire d’actifs de l’intérêt institutionnel accru pour les crypto-monnaies.
Cependant, le dossier souligne également les risques présumés associés au marché des cryptomonnaies, notamment les incertitudes réglementaires, la volatilité du marché et la liquidité limitée.
Au moment d’écrire ces lignes, Bitcoin, la plus grande crypto-monnaie du marché, se négocie à 71 500 $ et se consolide au-dessus de ce niveau clé depuis plus de 24 heures.
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