Dans une analyse complète partagée via « Où en sommes-nous dans ce cycle Bitcoin ?
Alors que Bitcoin s’échange solidement autour de 62 000 $, avec une hausse notable à 64 000 $ hier, le paysage crypto connaît un élan sans précédent, porté par une augmentation des afflux d’ETF, des acquisitions stratégiques par les entreprises et un changement notable dans le sentiment des investisseurs à l’égard des actifs numériques.
Thorn a souligné à quel point ce cycle est différent :
Les marchés haussiers de 2017 et 2020 n’avaient pas encore commencé à ce stade du calendrier d’approvisionnement en Bitcoin.
- 52 jours avant la 2e réduction de moitié (9-JUL-16) BTCUSD 455,22 $ (-59,86 % par rapport à ATH)
- 52 jours avant la 3e réduction de moitié (11-MAI-20) BTCUSD 6 174 $ (-68,56 % par rapport à ATH)
- 52 jours avant la 4e réduction de moitié (20 avril 2024) BTCUSD 59 330 $ (-12,16 % par rapport à ATH)
Pourquoi ce cycle Bitcoin est différent
Au cœur de son analyse se trouve l’afflux record de capitaux dans les ETF Bitcoin, Thorn soulignant :
« Les ETF BTC ont ajouté un montant net de 576 millions de dollars en BTC hier (mardi 27 février), BlackRock enregistrant à lui seul 520 millions de dollars d’entrées, son plus gros jour à ce jour.
Ce mouvement de fonds important met non seulement en évidence l’intérêt institutionnel croissant pour le Bitcoin, mais marque également un moment charnière dans le parcours de la crypto-monnaie vers une reconnaissance financière grand public.
Un aspect clé de l’analyse de Thorn est la force inébranlable des détenteurs de Bitcoin à long terme, qui, selon lui, détiennent environ 75 % de l’offre totale de BTC. « Les propriétaires de longue date sont toujours très forts »Thorn note, soulignant la résilience de la communauté et sa croyance dans la proposition de valeur à long terme de Bitcoin.
Ce groupe, caractérisé par ses « Diamond Hands », joue un rôle crucial dans la stabilisation du marché et agit comme un tampon contre la volatilité qui domine souvent le marché de la cryptographie.
Thorn poursuit en discutant des outils analytiques et des mesures qui fournissent un aperçu du comportement du marché Bitcoin. Il présente le MVRV Z-Score, une nouvelle approche pour comprendre le caractère cyclique de l’évolution des prix du Bitcoin en comparant sa valeur marchande à sa valeur réalisée.
Cette mesure donne un aperçu de la surévaluation ou de la sous-évaluation perçue du Bitcoin à un moment donné. Actuellement, le MVRV Z-Score est proche de 2, alors que les sommets des cycles précédents ont poussé la valeur à 8 (en 2021) ou même au-dessus de 12 (au cours des cycles de réduction de moitié précédents).
Concernant les spéculations sur l’accélération du cycle Bitcoin, Thorn rejette fermement les craintes selon lesquelles le marché atteint un pic prématurément. Il s’oppose à l’idée selon laquelle nous «accélérer le « cycle »», affirmant au contraire que le lancement des ETF Bitcoin aux États-Unis représente un changement transformateur aux implications considérables. « C’est différent cette fois » affirme Thorn, citant la perturbation par les ETF des cycles de prix traditionnels du Bitcoin et leur impact sur le comportement et la dynamique des investisseurs au sein de la crypto-monnaie.
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L’effet Spot Bitcoin ETF
Thorn souligne l’impact transformateur des ETF Bitcoin et affirme que nous seulement au début d’un changement significatif dans la manière dont Bitcoin est accédé et investi, en particulier par le secteur institutionnel. « Malgré les volumes et les flux incroyables, il y a de nombreuses raisons de croire que l’histoire du Bitcoin ETF ne fait que commencer. » a-t-il expliqué, soulignant le potentiel inexploité dans le domaine de la gestion d’actifs.
Dans leur rapport d’octobre 2023 intitulé «Dimensionner le marché pour l’ETF Bitcoin«Galaxy présente des arguments convaincants en faveur de la croissance future des ETF Bitcoin. Le rapport souligne que les gestionnaires d’actifs et les conseillers financiers représentent le nouveau marché clé pour ces véhicules, offrant un moyen auparavant indisponible d’allouer le capital des clients à l’exposition BTC.
La taille de ce marché inexploité est importante. Selon les recherches de Galaxy, les actifs sous gestion (AUM) des banques et des courtiers qui n’ont pas encore activé l’accès aux ETF au comptant BTC s’élèvent à environ 40 000 milliards de dollars.
Cela comprend 27 100 milliards de dollars gérés par des courtiers, 11 900 milliards de dollars gérés par des banques et 9 300 milliards de dollars gérés par des conseillers en investissement enregistrés, ce qui représente le total des actifs américains en octobre 2023. La gestion de patrimoine totalise 48 300 milliards de dollars. Ces données mettent en évidence l’énorme potentiel des ETF Bitcoin pour pénétrer plus profondément dans l’écosystème financier et déclencher une nouvelle vague de flux d’investissement dans Bitcoin.
Thorn a en outre spéculé sur la prochaine série de dépôts 13F d’avril après le lancement de l’ETF, suggérant que ces dépôts pourraient révéler d’importantes allocations de Bitcoin de la part de certains des plus grands noms du monde de l’investissement.
« En avril, nous recevrons également la première série de dépôts 13F post-lancement de l’ETF, et (je ne fais que deviner ici…) nous verrons probablement de grands noms investir dans Bitcoin », a prédit Thorn.
Selon lui, cette évolution pourrait créer une boucle de rétroaction dans laquelle de nouvelles plateformes et de nouveaux investissements font monter les prix, ce qui attirerait davantage d’investissements.
Les implications sont profondes. À mesure que de plus en plus de plateformes de gestion d’actifs commencent à offrir un accès aux ETF Bitcoin, l’afflux de nouveaux capitaux pourrait avoir un impact significatif sur la dynamique des prix, la liquidité et la structure globale du marché de BTC.
Cette transition représente un moment clé dans la maturation du Bitcoin en tant que classe d’actifs, passant d’un actif spéculatif à un élément incontournable des portefeuilles diversifiés gérés par des conseillers financiers et des gestionnaires d’actifs.
Nous sommes encore au début
L’optimisme de Thorn s’étend au-delà des indicateurs immédiats du marché et s’étend aux implications plus larges de l’intégration de Bitcoin dans le courant financier dominant. Il s’attend à ce que Bitcoin atteigne un nouveau sommet historique dans un avenir proche en raison d’une combinaison de facteurs, notamment la dynamique des ETF, l’adoption croissante du BTC en tant que classe d’actifs légitime et l’anticipation du prochain événement de réduction de moitié.
« Tout cela signifie que ma réponse à la question brûlante : où en sommes-nous dans le cycle ? – c’est que nous n’avons même pas encore commencé à atteindre les sommets que cette évolution est susceptible d’atteindre », conclut-il.
L’analyse de Thorn aboutit à une prévision optimiste pour Bitcoin. Alors que la communauté est à l’aube de la quatrième réduction de moitié du BTC, les idées de Thorn offrent une vision convaincante d’un marché prêt à connaître une croissance sans précédent, portée par la confluence de l’innovation technologique, du développement de la réglementation et de l’évolution des courants économiques mondiaux.
« Le Bitcoin est maintenant à son apogée, et même si cela peut sembler difficile à croire, les choses commencent tout juste à devenir passionnantes », explique Thorn, résumant l’essence d’un marché à l’aube d’une nouvelle ère.
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