Depuis l’introduction des ETF Bitcoin au comptant plus tôt cette année, GBTC a connu des sorties de capitaux importantes, ce qui a entraîné une diminution de ses actifs sous gestion (actifs sous gestion) à 23,7 milliards de dollars jeudi.
Même si Grayscale a conservé sa position de leader parmi ses concurrents, sa part de marché semble diminuer.
Recul des sorties de GBTC
Entre le 11 et le 21 janvier, le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a dominé le marché au comptant des ETF, représentant plus de 50 % des volumes d’échanges. Cependant, des données récentes de Kaiko ont révélé une baisse significative de sa part, tombant à environ 30 % la semaine dernière.
📌Alors que GBTC représentait plus de 50 % de la part du spot global #ETF volumes d’échanges entre le 11 et le 21 janvier, sa part est tombée à environ 30 % la semaine dernière.📊 pic.twitter.com/BcBiuK56rQ
-Kaiko (@KaikoData) 15 février 2024
Grayscale a notamment fixé les frais de gestion de son ETF converti à 1,50 %, dépassant les frais de ses neuf acteurs concurrents de plus d’un point de pourcentage, soit 100 points de base, ce qui aurait pu inciter les détenteurs d’ETF à affluer vers d’autres alternatives moins chères.
Même si les frais de gestion plus élevés peuvent avoir un impact sur sa part de marché au fil du temps, ce n’est peut-être pas le seul facteur en jeu. Il pourrait y avoir d’autres facteurs qui l’emportent actuellement sur l’impact des frais plus élevés.
D’une part, les investisseurs qui ont acheté le fonds avant sa cotation sur l’ETF profitent désormais de plus de 100 % de la vente du produit et « se dirigent désormais vers de nouveaux pâturages », comme l’a noté Falcon X dans son récent rapport.
« GBTC a négocié un peu plus de 300 millions d’actions depuis le lancement de l’ETF. Mais il a également négocié environ 600 millions d’actions depuis que la possibilité d’un ETF au comptant a été évoquée : 200 millions d’actions depuis que sa décote sur la valeur liquidative a été réduite à moins de 10 %, l’ETF étant considéré comme une affaire conclue, et 200 millions supplémentaires entre cette date et l’échelle de gris. victoire du procès, et 200 millions supplémentaires entre cette date et Blackrock pour remplir un ETF BTC spot.
Même avec un chiffre d’affaires important, une petite partie du grand nombre d’actions GBTC négociées dans les mois précédant le lancement de l’ETF, vendues après l’événement, créerait une pression de vente « significative ».
Rebond bientôt
La vente de GBTC pourrait également menacer la trajectoire des prix du Bitcoin, mais FalconX estime que cette pression de vente est susceptible de se dissiper rapidement, comme en témoignent les tendances récentes de ces derniers jours. La société de courtage a noté :
« Ce flux va probablement s’épuiser relativement rapidement, ce qui est la tendance que nous avons peut-être commencé à observer ces derniers jours. »
De plus, les dernières données d’Apollo indiquent que GBTC détient actuellement un nombre impressionnant de 461 983 BTC. En comparaison, BlackRock détient 105 280 BTC, Fidelity 79 752 BTC, suivis par Ark/21 Shares et Bitwise, avec 22 965 BTC et 18 887 BTC, respectivement.
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