En raison du succès remarquable des fonds négociés en bourse (ETF) aux États-Unis, le prix du Bitcoin a augmenté de 35 % au cours des 22 derniers jours. Au milieu de cette dynamique haussière, les investisseurs et les observateurs du marché recherchent avec attention des indicateurs qui pourraient signaler l’approche d’un sommet (local). Pour naviguer dans ces eaux, plusieurs experts ont offert leurs idées sur la manière de discerner les pics potentiels et le calendrier de ces changements cruciaux du marché.
Comment repérer le prochain top local Bitcoin
Maartunn, responsable de la communauté chez CryptoQuant, a souligné la volatilité à laquelle Bitcoin devrait être confronté, l’attribuant à la dynamique de la demande entre les flux spot d’ETF et la spéculation à terme. « La volatilité va se poursuivre de manière importante. Les flux spot d’ETF créent une demande pour la pièce orange. Cela représente environ 10 000 BTC par jour. Mais la demande de spéculation (à terme) est encore plus élevée », a noté Maartunn via X (anciennement Twitter).
Il a souligné une augmentation significative de l’intérêt ouvert de 700 millions de dollars (~ 14 000 BTC) lors de la dernière pompe, suggérant que les positions à terme rendent l’action des prix plus sensible aux fluctuations. « À mon avis, les positions à terme fragilisent l’évolution des prix. C’est pourquoi je m’attends à ce que les prix fluctuent », a ajouté Maartunn, soulignant également les opportunités que cette volatilité crée pour les échanges à court terme.
▶️ La volatilité va se poursuivre fortement
Les flux Spot ETF créent une demande pour la pièce orange. Cela représente environ 10 000 BTC par jour.
Mais la demande de spéculation (à terme) est encore plus élevée. Par exemple; l’intérêt ouvert a augmenté de 700 millions de dollars (~ 14 000 BTC) au cours de cette période la plus… pic.twitter.com/ojVC8cNQqS
– Maartunn (@JA_Maartun) 14 février 2024
#1 Effet de levier excessif
Faisant écho à un optimisme prudent, Ari Paul, CIO/fondateur de BlockTower Capital, a reconnu la force du marché du Bitcoin résultant des afflux constants d’ETF et du développement de l’infrastructure Bitcoin. Cependant, Paul aussi averti d’un effet de levier spéculatif croissant, ce qui pourrait conduire à un retracement plus profond.
« La force provient en grande partie des afflux constants d’ETF Bitcoin ; Il y a également une certaine tendance haussière fondamentale autour du développement de l’infrastructure Bitcoin et de nombreuses feuilles de route altcoin », a fait remarquer Paul. Il a observé des signes d’excès spéculatifs, avec des taux de financement en hausse, indiquant des risques croissants de retracement malgré la tendance haussière actuelle à moyen terme.
Will Clemente III, s’interrogeant sur l’endettement excessif observé, a souligné que le marché à terme actuel n’est pas aussi surendetté qu’aux niveaux records de 2021, suggérant que des sommets historiques pourraient être à portée de main.
« Ari, où voyez-vous cet effet de levier excessif ? La base (sur les sites natifs CME et crypto) et les taux de financement ne semblent pas si fous. Évidemment, cela est en partie lié à l’offre au comptant sous-jacente, mais je pense que les choses peuvent devenir beaucoup plus bizarres », a-t-il déclaré.
Pour moi, la partie la plus folle de ce rallye BTC est que le marché à terme n’est même pas surendetté, même pas proche des niveaux maximaux de 2021.
Les sommets de tous les temps ressemblent à une pierre lancée. pic.twitter.com/uFDmKuy0hO
– Will (@WClementeIII) 14 février 2024
Paul a répondu en indiquant que la hausse progressive des taux futurs annualisés de Deribit pour BTC et ETH à deux chiffres pourrait marquer des sommets locaux, avec le potentiel d’atteindre des niveaux encore plus élevés plus tard dans le cycle haussier :
Ce n’est certainement pas fou, il augmente simplement avec les futurs taux annualisés de Deribit pour BTC et ETH qui commencent à passer du temps à deux chiffres. En effet, nous pourrions les voir à plus de 20 %, voire à plus de 30 %, à des stades ultérieurs du cycle haussier. Mais nous nous dirigeons vers un territoire qui a jusqu’à présent marqué les sommets locaux.
#2 Demande décroissante pour les ETF Spot Bitcoin
En complément du discours, Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a présenté une autre perspective axée sur l’impact de la demande d’ETF sur le prix du Bitcoin. Selon le dernier rapport de CryptoQuant recherchele lancement d’ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a considérablement accru la demande, avec 9,5 milliards de dollars d’argent frais entrant sur les marchés Bitcoin via les ETF depuis leur création le 11 janvier.
Cet afflux représente 2 % de l’investissement historique total dans Bitcoin, avec plus de 71 % des nouveaux investissements au cours des deux dernières semaines provenant de ces ETF au comptant. Moreno a souligné : « C’est positif pour les gains de prix tant que le taux actuel de demande de Bitcoin de ces ETF se maintient, mais cela peut constituer un risque si la demande diminue ou si nous commençons à voir des sorties de ces ETF. »
Au moment de mettre sous presse, le BTC s’échangeait à 52 114 $.
Image en vedette d’iStock, graphique de TradingView.com
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