Que contient la forme S-1 du nouvel ETF Ethereum ? Une question importante, pour l’avenir du $ETH et pas seulement des ETF.
À l’intérieur du formulaire S-1 mis à jour envoyé hier par 21Shares + ARK – dont nous avons parlé ici – il existe une quantité importante de matériel qui mérite d’être exploré en profondeur. Les dépositaires, le fonctionnement de l’ETF et aussi la longue liste de risques que l’ETF a dû citer par la loi pour avertir toute personne susceptible d’investir dans ces produits.
Parmi ceux-ci – même si cela n’a pas encore été diffusé sur les réseaux sociaux – l’histoire concernant la nature de Éthereum comme un atout. S’agit-il d’un titre – et donc d’un contrat d’investissement soumis aux règles de la SEC – ou d’une marchandise et donc soumise à un régime de plus grande liberté et qui la protège des actions des Gary Gensler?
Analysons ce qui est écrit ensemble pour évaluer la validité réelle de ces arguments et aussi comprendre ce qui pourrait arriver dans les deux cas. Et faisons-le avant quelques poursuites farceuses comme et les opinions sur les réseaux sociaux transforment une situation je ne m’inquiète pas dans un appât à clics qui joue sur la panique des moins expérimentés.
Question de sécurité : ce que nous dit l’ETF Ethereum Spot en version 21Shares+ARK
La question est directe et concerne la nature de Éthereum en lien avec les lois régissant les marchés financiers aux États-Unis. Étant donné que la loi exige l’énumération de tous les risques qu’un produit financier comporte, 21Shares et ARK ont dû insérer un paragraphe dédié à la question des émissions. (Si quelque chose n’est pas clair pour vous, venez en discuter sur notre Chaîne de télégramme).
L’Ethereum est-il une marchandise ? Ethereum est-il une sécurité ? Commençons par ce qui est écrit à l’intérieur du document déposé auprès de la SEC.
Les lois actuelles et futures, les réglementations SEC et CFTC, ainsi que d’autres développements à cet égard pourraient avoir un impact sur la manière dont [gli asset sottostanti, Ethereum, NDR] ils peuvent être échangés ou classés. En particulier, bien que l’Ethereum soit actuellement considéré comme une marchandise lorsqu’il est négocié sur le marché au comptant, l’Ether pourrait être classé comme intérêts sur les matières premières au titre du CEA par la CFTC, soumettant toutes les transactions à la compétence de la CFTC.
Et quant à SEC :
Alternativement, à l’avenir, Ether pourrait être classé par la SEC comme un « titre » conformément aux lois fédérales. Dans le cas de tels développements, les registres requis et leur conformité peuvent entraîner des coûts supplémentaires et extraordinaires pour le Trust.
Et, peut-être la partie la plus inquiétante pour les moins expérimentés :
En particulier, le Trust pourrait devoir liquider rapidement ses positions à des prix potentiellement défavorables.
Le formulation est celui des documents de ce type et doit être paraphrasé : malgré Maintenant Éthereum s’il doit être considéré comme une matière première, l’ETF ne peut certainement pas offrir de garantie sur l’évolution future de la situation.
Et ensuite, il est cependant précisé qu’avec les données, les expressions publiques et les déclarations des dirigeants de la SEC, il faut dormir sur ses deux oreilles :
La SEC n’a pas revendiqué l’autorité de réglementation sur Ether, sa propriété et sa négociation et n’a exprimé aucune opinion sur la question de savoir si Ether devrait être considéré comme un titre. En fait, les membres du personnel de la SEC ont exprimé des opinions selon lesquelles Ether n’est pas une sécurité.
Les autres problématiques présentes dans l’ETF
Il existe plusieurs autres problèmes mineurs. Le dépositaire sera également dans ce cas Coinbasecomme c’est le cas pour la plupart des ETF Bitcoin.
L’intermédiaire pour le flux d’argent sera BNY Mellon, une grande institution bancaire déjà active dans ce type d’opération concernant l’ETF Bitcoin.
Autre remarque : les AP n’ont pas encore été ajoutés : dans le cas de l’ETF Bitcoin les mêmes gestionnaires sont Jane Street, Virtu et Macquarie Capital. L’absence de ces détails suggère cependant qu’il y aura d’autres mises à jour des formulaires S-1 avant toute approbation.