Les analystes de JPMorgan ont abaissé Coinbase à « sous-pondéré » ce mardi (23), inversant leur position auparavant neutre.
Le géant des cryptomonnaies, bien qu’il soit considéré comme la « principale bourse américaine dans l’écosystème crypto », subit désormais les conséquences du lancement d’un ETF spot Bitcoin jugé « décevant » par la banque américaine.
Les analystes ont exprimé leur inquiétude quant au fait que l’élan qui a permis au Bitcoin d’atteindre des sommets jamais vus depuis près de deux ans n’est pas durable. Selon eux, le « catalyseur des ETF au comptant Bitcoin qui ont sorti l’écosystème de son marasme décevra les acteurs du marché ».
Les données de CoinShares ont révélé lundi des sorties de 2,2 milliards de dollars provenant du seul ETF Bitcoin de Grayscale. Les rapports des médias indiquent que les ventes de GBTC par FTX ont contribué à près d’un milliard de dollars de ce montant total.
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JPMorgan et Coinbase
Le déclassement de JPMorgan n’a toutefois pas affecté l’objectif de cours de l’action de Coinbase. Actuellement, Coinbase (COIN) se négocie autour de 122 $. Alors que le titre a connu une augmentation de près de 129 % au cours de la dernière année, il a connu une baisse de 28 % le mois dernier.
Le nouvel objectif de cours reflète le point de vue des analystes sur les « bénéfices normalisés » du titre, abandonnant l’approche précédente de flux de trésorerie actualisés en raison de la capitalisation boursière globale du marché de la cryptographie. Cela permet de comparer le volume des transactions de Coinbase à la capitalisation boursière du secteur.
Ce n’est pas la première fois que les analystes expriment leurs inquiétudes concernant les ETF au comptant Bitcoin. Kenneth Worthington et son équipe ont déjà comparé ces produits à l’ETF sur l’or (GLD) lancé en 2004, soulignant que malgré l’enthousiasme initial, GLD a levé 3,5 milliards de dollars au cours de sa première année.
Les analystes ont qualifié de « décevantes » les entrées nettes de 1,2 milliard de dollars au cours de la première semaine. Avec les sorties de Grayscale, les ventes nettes globales sont désormais inférieures au GLD.
Outre les défis liés aux ETF, Coinbase fait face à une bataille juridique avec la SEC. Bien que les analystes estiment que les risques pourraient ne pas affecter les opérations à court terme, refuser la démission pourrait prolonger le parcours juridique de l’entreprise, augmentant ainsi la menace que la SEC oblige Coinbase à interrompre des services tels que son portefeuille ou son jalonnement.
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