Des « quasi-monnaies » en Argentine, encore, vingt ans après

Adam Dubove est chroniqueur pour CriptoNoticias, vous pouvez voir toutes ses publications ici.

« Il n’y a pas d’argent », a déclaré Javier Milei lorsqu’il a accédé à la présidence de l’Argentine en décembre dernier. Il a été direct en annonçant que, durant la première année de son gouvernement, son objectif principal était d’éliminer le déficit budgétaire. Milei a souligné que la raison pour laquelle le gouvernement a recours à l’emprunt et à la planche à billets comme mécanisme de financement est due au fait que L’État dépense plus qu’il ne gagne.

Cette situation a eu un impact considérable sur deux domaines : les transferts de l’État national pour les travaux publics dans les provinces et la distribution discrétionnaire des fonds à la province, sans critères clairs. Ainsi, au cours des 20 dernières années, les provinces ont réussi à cacher le manque d’investissement et la stagnation des économies avec des plans publics d’emploi et de protection sociale.

Alors que certaines provinces, historiquement peu favorisées par le gouvernement fédéral, ont été administrées à partir des ressources disponibles, d’autres ont profité de la répartition des fonds pour maintenir des niveaux de dépenses qui autrement seraient insoutenables. Cette source de ressources, directement issue de l’émission du BCRA, n’est plus disponible, et maintenant les citoyens de la province de La Rioja et le gouvernement devront faire face à la réalité.

La grande arnaque

La Rioja est une province en faillite: le travail de l’État dépasse le travail privé ; Ses niveaux de pauvreté sont supérieurs au niveau national ; Les revenus de la province dépendent à 88% des transferts de l’État national ; Elle a une classe politique riche et un peuple pauvre. Bien sûr, ce n’est pas si différent du reste des provinces argentines.

Mais contrairement à d’autres provinces qui ont commencé à rationaliser leurs dépenses, le gouverneur Ricardo Quintela, du parti péroniste qui gouverne la province depuis 41 ans, a eu une idée innovante. Si l’imprimante nationale de billets est éteinte, Quintela se rend compte que Vous pouvez imprimer vos propres billets pour couvrir vos dépenses. Plus qu’une idée innovante, un plan pervers.

Cela s’est déjà produit dans le passé. Lorsqu’au début du siècle, après la crise du « corralito », les provinces manquèrent de fonds et recoururent à la création de monnaies provinciales pour payer leurs obligations. Et comme la Constitution interdit aux provinces d’émettre de la monnaie, elles appelaient ces instruments des quasi-monnaies, mais en fait il s’agissait d’obligations. Aujourd’hui, les quasi-monnaies sont de retour.

Cette semaine, comme l’a rapporté CriptoNoticias, la législature provinciale a rapidement accordé au gouverneur l’émission d’obligations d’annulation de dette pour un total de 22,5 milliards ARS (18 millions USD / 436 BTC). Dans la presse locale et dans le projet de loi, on précise qu’il devrait être appelé familièrement « Chacho », en hommage à un leader local, comme pour renforcer le fait qu’il s’agit d’une décision patriotique et non d’une escroquerie envers le peuple de La Rioja.

Loin d’être une monnaie, le Chacho est un joli nom pour une obligation émise par une province, c’est-à-dire la dette provinciale. Des obligations que les fournisseurs et les employés de l’État sont tenus d’accepter comme moyen de paiement des dettes, ou du moins d’une partie de celles-ci, que l’État leur doit.

L’obligation est loin d’être un instrument suffisamment liquide pour être appelé monnaie, et le dispositif juridique permettant de l’appeler quasi-monnaie C’est aussi un piège sémantique pour cacher ce qui se passe.

Et que se passe-t-il ? Que des employés et des fournisseurs de l’État de la Rioja ont été escroqués en voyant que leurs contrats étaient modifiés unilatéralement par le gouvernement. Le gouvernement a procédé à un placement forcé de dettes pour compenser le manque de pesosNi plus ni moins.

Argent captif

L’alternative, le peso argentin, n’est pas beaucoup mieux non plus, mais au moins, à l’intérieur du pays, il est liquide et accepté comme moyen de paiement. Cela a une certaine utilité. Utilité minimale, mais utilité au final. En revanche, lorsqu’on reçoit le paiement d’une dette ou d’un salaire dans un quasi-monnaie augmente le niveau de captivité. Contrairement au peso, il est peu probable que cette prime soit acceptée en dehors de La Rioja et, dans une certaine mesure, à l’intérieur de la province. Un autre casse-tête est de savoir si l’action se négociera au-dessous ou au-dessus de la valeur nominale de chaque obligation.

Milei, qui a accueilli « les monnaies provinciales dans la compétition », a précisément prévenu sur ce point que le prix de ces obligations sur le marché secondaire refléterait la qualité et la confiance dans l’émetteur. « N’oubliez pas que la Nation a dû faire face à la correction d’un déficit de 15% du PIB, alors que l’ensemble des provinces totalisent 1% du PIB. Avec un tel avantage, à moins qu’ils ne soient très mauvais, ils devraient être cotés bien au-dessus du pair », a ajouté Milei.

À l’aube du 21ème siècle, l’expérience des quasi-monnaies, qui se négocient en dessous de leur valeur nominale, s’est soldé par un sauvetage par l’État national. Dans ce cas, Milei a prévenu que la même chose ne se produirait pas.

Pendant ce temps, les personnes soumises au Chacho verront leur qualité de vie dégradée, en raison d’une utilisation limitée de leurs revenus ou d’un revenu inférieur, s’ils sont cotés au rabais. La qualité de l’argent d’une société a un impact si direct sur le bien-être de chaque individu qui produit fourchettes en société.

Nous pouvons le constater tous les jours en Argentine. Ceux qui ont des revenus en dollars, ou en bitcoins, et qui travaillent pour l’économie mondiale (à distance) peuvent se déconnecter des fluctuations monétaires locales. Ceux qui reçoivent des pesos font des pirouettes avec leur argent pour préserver la valeur, que ce soit en modifiant leurs habitudes de dépenses, en recherchant un taux pour se protéger de l’inflation ou en échangeant des pesos contre d’autres devises.

Les Chachos sont une émanation de la principale arnaque qui représente le monnaie fiduciairec’est juste qu’il est moins accepté socialement.