Coinbase parviendra-t-il à rejeter le procès de la SEC ? Des experts juridiques donnent leur avis

Coinbase pourrait être en mesure de gagner sa bataille juridique contre les régulateurs fédéraux après une seule audience devant le tribunal cette semaine, selon des experts juridiques familiers avec l’affaire.

Vendredi, Elliot Z. Stein, analyste principal des litiges chez Bloomberg, a tweeté qu’après avoir entendu les arguments de Coinbase mercredi, il donnait à l’échange de crypto-monnaie 70 % de chances de gagner sa requête visant à rejeter toutes les allégations. déposée contre lui par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

« Nous pensons que Coinbase gagnera probablement cette action », a écrit Stein. dans une note de recherche publié sur Twitter (alias X).

La requête de la société déposée en juin affirmait qu’aucun des jetons mentionnés dans le procès intenté par la SEC contre elle le même mois ne répondait à la définition d’un contrat d’investissement. Par extension, ils ne peuvent pas être considérés comme des titres, et Coinbase ne peut pas non plus être qualifié de bourse de valeurs non enregistrée.

Stein a souligné comment la juge Katherine Polk Failla voulait que la SEC a fourni une définition du « contrat d’investissement » qui n’incluait finalement pas les objets de collection inoffensifs tels que les Beanie Babies.

Au lieu de cela, il a trouvé la définition de Coinbase beaucoup plus convaincante, qui obligerait les investisseurs en crypto-monnaie à acheter une participation dans une « entreprise » plutôt que dans un simple écosystème. Selon ce critère, tant les ventes de cryptomonnaies sur la plateforme Coinbase que ses activités de staking seraient hors de portée de la SEC.

« Même si l’affaire survit, elle atteindra probablement la Cour suprême, ce qui, selon nous, limitera Howey », a ajouté Stein.

Le test Howey est une norme juridique établie dans les années 1940 pour identifier les contrats d’investissement.

Le test exige qu’un actif réponde à quatre éléments pour être considéré comme tel : 1) un investissement d’argent ; 2) dans une entreprise commune ; 3) avec l’attente de bénéfices ; 4) basé sur les efforts des autres.

« Sous Howey, la SEC peut réglementer les objets de collection. Elle a simplement choisi de ne pas le faire », a expliqué Brian L. Frye, professeur de droit à l’Université du Kentucky, lors d’une conversation avec Décrypter.

Par exemple, une œuvre d’art peut être achetée dans l’espoir d’un profit basé sur les efforts du producteur pour augmenter la valeur de la marque à laquelle elle est associée. Théoriquement, cela satisferait à toutes les exigences du test de Howey, transformant la vente d’œuvres d’art en une transaction sur titres.

Frye a convenu que le tribunal de district se rangerait probablement du côté de Coinbase sur cette question, mais a déclaré qu’il pourrait avoir du mal à expliquer pourquoi. Il a également prédit que la SEC ferait appel de l’affaire et la porterait devant un tribunal de circuit.

« Je pense que Coinbase doit fournir une théorie de ce que la SEC peut et ne peut pas réglementer, et cette théorie ne peut pas simplement être » La SEC ne peut pas réglementer les objets de collection «  », a-t-il déclaré.

Joe Carlasare, associé du cabinet d’avocats Amundsen Davis, était beaucoup plus pessimiste quant aux chances d’un résultat parfait pour Coinbase.

« Je pense que le rejet total de toutes les demandes est inférieur à 30% [probable] », dit à Décrypter. Même si les arguments de Coinbase ont été convaincants et que la plateforme est susceptible de gagner dans certains domaines, obtenir un rejet complet de toutes les réclamations dans le cadre d’une requête en rejet va tout simplement à l’encontre de toutes les attentes.

« Dans le cadre d’une requête en rejet, la plainte doit être interprétée largement en faveur du plaignant et tous les faits allégués dans la plainte doivent être considérés comme vrais », a déclaré Carlasare.

« Coinbase doit démontrer efficacement que toutes les exigences de la SEC sont légalement insuffisantes », a ajouté Carlasare. « C’est un lourd fardeau. »

La SEC a déjà perdu deux confrontations majeures dans le monde des cryptomonnaies l’année dernière, à la fois en tant qu’accusatrice contre Ripple Labs et en tant qu’accusée contre Grayscale. Le dernier verdict a ouvert la porte à l’approbation, la semaine dernière, des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis.

Edité par Andrew Hayward