Avant d’être transféré d’une fiducie vers un ETF, le GBTC était l’un des seuls moyens pour les négociants en actions aux États-Unis de s’exposer aux mouvements de prix du bitcoin sans avoir besoin d’acheter la crypto-monnaie elle-même. Cela en a fait le plus grand fonds Bitcoin réglementé au monde par AUM.
La banque avait précédemment estimé que jusqu’à 3 milliards de dollars avaient été investis dans GBTC sur le marché secondaire en 2023 pour exploiter la décote de la fiducie par rapport à la valeur liquidative. Si cette estimation est correcte, et étant donné que 1,5 milliard de dollars ont déjà été retirés, 1,5 milliard de dollars supplémentaires pourraient être retirés de l’espace via des prises de bénéfices sur GBTC, ce qui exercerait une pression supplémentaire sur les prix du Bitcoin dans les semaines à venir.
Ces sorties exercent également une pression sur GBTC pour qu’il baisse ses frais, indique le rapport, ajoutant que « les frais GBTC de 1,5 % semblent toujours trop élevés par rapport aux autres ETF Bitcoin au comptant, risquant de nouvelles sorties ».
« Beaucoup plus de capitaux, peut-être 5 à 10 milliards de dollars supplémentaires, pourraient sortir du GBTC s’il perd son avantage en matière de liquidité », a prévenu la banque. Vendredi, GBTC est l’ETF le plus cher parmi ses homologues, certains ne facturant aucun frais pendant les six premiers mois ou jusqu’à ce qu’un certain objectif d’actifs sous gestion (AUM) soit atteint.
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