La SEC a décidé de reporter sa décision concernant l’ETF Ethereum Spot de Fidelity. Que se passe-t-il maintenant ?
Hier soir, jeudi 18 janvier, le report de l’ETF Ethereum Spot proposé par Fidelity est arrivé. C’est un produit égal, en tous points, à celui qui a été approuvé la semaine dernière avec Bitcoin comme ci-dessous. La situation cependant – et nous le verrons dans cette analyse approfondie – est relativement différente pour Ethereum.
Les passionnés d’Ethereum ou ceux qui souhaitent simplement en savoir plus sur ce produit et son importance relative peuvent participer au notre chaîne Telegram officiel, où nous discuterons également du contenu de cette étude approfondie, ouverte aux questions de chacun.
Pour le reste, disons-nous au début de cette analyse approfondie, nous sommes confrontés à un report depuis SECONDE ce qui a été plus que prévu et qui n’a donc eu aucun effet sur le marché, qui ne s’attendait certainement pas à une approbation dans un délai aussi court. Cependant, d’autres considérations devront être prises en compte quant à savoir si l’ETF sur Ethereum peut être approuvé.
Pour l’ETF sur Ethereum SEC cela prend du temps
Qui a suivi le processus d’approbation duETF Bitcoin Vous devriez déjà être familier avec le processus d’approbation long et fastidieux pour ces types de produits aux États-Unis. Pour ceux qui ne sont pas au courant, un petit résumé.
Pour que les ETF soient cotés aux États-Unis, ils doivent passer les contrôles de la SEC et obtenir l’approbation. Il s’agit généralement d’un processus trivial lorsqu’il s’agit de sous-jacents déjà cotés sur des marchés réglementés, comme les actions, mais cela devient beaucoup plus compliqué lorsque le sous-jacent de l’ETF est un actif appartenant à une catégorie particulière, comme dans le cas de Éthereumqui est précisément une crypto-monnaie.
Cela prend aussi un peu histoire pour comprendre comment ce qui précède a été approuvé Bitcoin. La majorité des commissaires de la SEC – oui, il s’agit d’un organe collégial – ne semblent pas vraiment d’accord sur la cotation de ces produits. À tel point que l’approbation de l’ETF Bitcoin a été obtenue après une décision judiciaire. Les juges se sont en effet prononcés en faveur de Niveaux de gris, une entreprise qui tentait de convertir un fonds privé en ETF, croyant aux raisons précédemment avancées par la SEC contre la loi. Cependant, cela ne s’applique qu’au Bitcoin. Pour Ethereum, comme nous le verrons bientôt, l’histoire est très différente.
- Fidelity ETF reporté, les reports arriveront désormais pour les autres aussi
Hier SECONDE a décidé de prendre un certain temps pour choisir l’ETF Ethereum de Fidelity. Il l’a fait en exerçant l’une de ses prérogatives, soit celle d’attribuer lui-même des références. C’est quelque chose que nous avons déjà vu avec l’ETF Bitcoin et que nous continuerons de voir, pour l’instant, avec l’ETF Ethereum.
Pourquoi ces reports ? Parce qu’il y a plusieurs problèmes à analyser et éventuellement à aplanir : il s’agit d’un actif qui n’est jamais arrivé sur les marchés américains dans des véhicules financiers réglementés et, selon toute vraisemblance, la SEC estime qu’il y a les mêmes problèmes qui ont conduit dans le passé à la report que celui sur Bitcoin.
Les enjeux à résoudre pour l’ETF Ethereum
Ils sont différents. Premièrement, il n’est pas clair si la SEC croira que la perte du procès contre Grayscale la forcera à accepter également l’ETF Ethereum. Les tribunaux ont considéré que les craintes concernant d’éventuelles manipulations sur le marché étaient inappropriées, en particulier en présence d’ETF qui reproduisent la performance des contrats à terme. Il s’agissait de celui sur Bitcoin.
Nous pensons que la SEC a les mêmes préoccupations et on se demande à ce stade si l’un des dirigeants devra s’adresser au tribunal pour demander justiceou si ce que les tribunaux ont décidé sur l’ETF Bitcoin peut être traduit, toutes choses étant égales par ailleursà celui sur Ethereum.
Il y a ensuite la question de l’Ethereum en tant qu’actif : Gensler n’a jamais parlé publiquement de la nature de l’Ethereum en tant que marchandise ou titre. Et une guerre se joue également à ce sujet entre la SEC et l’autre agence de régulation du marché, la CFTC. Cette dernière, qui domine le marché produits de base, estime qu’Ethereum est une marchandise et ne pourrait pas faire autrement. La SEC pourrait particulièrement s’y opposer après le passage à preuve de mise.
Même si nous sommes également optimistes quant à la possibilité que ces produits sur Ethereum soient approuvés, il n’en demeure pas moins que la situation est au moins partiellement différente de celle du Bitcoin. On verra si la présence de BlackRock sera ici aussi décisive… presque décisive.