- MiCA change radicalement la manière dont les CASP fonctionnent en Europe.
- La licence autorisée devient obligatoire.
- Les niveaux de fausse publicité diminuent.
- Une exposition plus élevée aux investisseurs TradFi est attendue à long terme.
La réglementation européenne des marchés de crypto-actifs (MiCA) changera fondamentalement la façon dont les fournisseurs de services de crypto-actifs (CASP) opèrent en Europe.
Entrée en vigueur le 30 décembre 2024, MiCA marquera le premier cadre réglementaire complet en matière de cryptographie et devrait créer un précédent pour d’autres juridictions.
Les experts affirment qu’à mesure que la course mondiale pour devenir une plateforme cryptographique ultime se poursuit, des réglementations claires sont essentielles pour attirer les investissements.
Alors, qu’est-ce qui va changer pour les entreprises de cryptographie et quel impact cela aura-t-il sur leurs clients ?
Règlements MiCA CASP unifiés dans toute l’UE
Le changement fondamental apporté par MiCA est un cadre réglementaire unifié valable dans les 27 pays de l’Union européenne (UE).
Cela amènera les membres de l’UE au même niveau et éliminera les énormes inégalités réglementaires auxquelles les fournisseurs européens de services de cryptographie sont aujourd’hui confrontés.
“There is a big gap between European Union countries in terms of registration of crypto businesses,” states Karolis Jonuška, the Head of Legal at financial service company iSun, and financial platform SwissMoney.
« MiCA mettra les pays au même niveau. Nous aurons donc un régime réglementaire uniforme. C’est bon pour les clients et c’est bon pour l’entreprise.
Avant MiCA, le cadre européen de réglementation des crypto-monnaies se limitait en grande partie à la 5e directive anti-blanchiment (5AMLD). Des obligations liées à la lutte contre le blanchiment d’argent (AML) ont été imposées aux fournisseurs de services d’actifs cryptographiques.
Au niveau national, cependant, les chemins des pays membres de l’UE divergent. Certains ont mis en œuvre des dispositions supplémentaires en créant des régimes réglementaires complets. En revanche, d’autres ont adopté une approche plus minimaliste, dans laquelle il suffisait de s’enregistrer auprès d’une autorité fiscale pour démarrer en tant que fournisseur de services d’actifs cryptographiques.
De nouvelles règles unifient les principes de l’enregistrement des CASP et de leur fonctionnement dans le monde entier. deuxième plus grande économie de crypto-monnaie.
Un expert en droit de la cryptographie suggère qu’une réglementation unifiée uniformise les règles du jeu pour les fournisseurs de services de cryptographie, bénéficiant en fin de compte aux utilisateurs de détail. Cela leur permet de choisir parmi une gamme plus large d’opérateurs et de services.
« MiCA sera une sorte d’assurance qualité pour l’entreprise et un changement clé pour les investisseurs particuliers. »
D’un autre côté, les fournisseurs de services d’actifs cryptographiques qui satisfont déjà à des exigences de conformité plus élevées bénéficieront d’un avantage de premier arrivé. Ils obtiendront facilement le droit d’opérer dans toute l’Europe pendant que leurs concurrents font la queue.
Pendant ce temps, les juridictions où les exigences de conformité sont minimes seront confrontées à des défis. Malgré l’adaptation au cadre juridique, la lutte contre la technologie et l’embauche de nombreux nouveaux employés, ils seront encombrés de candidatures CASP, dont certaines pourraient être rejetées.
Les CASP auront besoin de licences
À mesure que MiCA entre en vigueur, tous les fournisseurs de services d’actifs cryptographiques doivent obtenir des licences auprès des autorités nationales pour opérer au sein de l’UE.
Cela signifie que tous les échanges cryptographiques, processeurs de paiement, mineurs, dépositaires, courtiers, opérateurs de guichets automatiques cryptographiques et émetteurs de jetons doivent se conformer aux mêmes exigences strictes qui s’appliquent aujourd’hui aux finances traditionnelles.
En bref, les CASP doivent mettre en œuvre des changements critiques pour fonctionner légalement au sein de l’UE.
Des règles plus strictes sur les politiques internes
Lorsque MiCA sera mis en œuvre, les fournisseurs de services d’actifs virtuels de l’Union européenne seront confrontés à des exigences plus strictes en matière de politiques internes et de principes de gouvernance d’entreprise.
Il sera demandé aux CAP de préparer un plan d’affaires détaillé pour l’autorisation, décrivant la nature des services, le marché cible et les stratégies opérationnelles.
Alors que la prévention du blanchiment d’argent et du financement du terrorisme reste obligatoire, les nouvelles règles incluront également des politiques claires de gouvernance d’entreprise et la nécessité d’une réputation irréprochable des actionnaires et du personnel de direction.
Il sera en outre demandé aux CASP d’assurer une gestion efficace des risques, des données et des mesures de protection des clients, de séparer les fonds des clients de leurs soldes et de fournir des procédures claires de traitement des réclamations des clients.
Cela aidera à résoudre les problèmes actuels liés à l’espace cryptographique, tels que le fait que les investisseurs particuliers se retrouvent sans protection juridique si leur fournisseur de services cryptographiques disparaît soudainement d’Internet. Désormais, ils sauront au moins à qui s’adresser pour demander leur remboursement, note un expert en droit des cryptomonnaies.
D’un autre côté, MICA signifie automatiquement des investissements de conformité beaucoup plus importants pour les CASP demandant une licence européenne, ce qui les rapproche encore plus de TradFi.
“It's very normal for FinTech businesses to have 60-70% of all the expenses for compliance alone, which up to now has been very unusual for crypto businesses,” states Jonuška.
Selon lui, des obligations de conformité accrues finiront par rendre les CASP plus traditionnels, voire bureaucratiques, ce qui peut être considéré comme un signe de maturité.
« Avant, nous étions dans le Far West. C’est donc la prochaine étape naturelle que nous devons franchir. Je pense que les investisseurs particuliers sont ceux sur lesquels nous nous concentrons ici. Nous devons avoir cela. C’est le seul moyen pour nous d’avoir les freins et contrepoids.
Exigences de capital social plus élevées
Une autre grande différence réside dans les exigences accrues en matière de capital social des fournisseurs de services d’actifs cryptographiques.
Le capital minimum s’alignera sur les exigences actuelles des entreprises TradFi et variera en fonction de la nature des services.
Le capital social sera nettement plus élevé que celui requis aujourd’hui dans la plupart des pays membres de l’UE, déclare Jonuška. « Cela exclurea probablement certains petits acteurs. »
Toutefois, selon l’avocat, ces exigences en matière de capital ne sont pas trop strictes et ne devraient pas constituer un problème pour les plus grandes entreprises, qui seront capables de s’y faufiler. Lorsque le capital social n’est pas verrouillé, les sociétés de cryptographie peuvent l’utiliser dans leurs activités.
Passeport pour l’expansion des affaires du CASP
Une caractéristique importante du nouveau règlement est passeportou la licence pour opérer dans les 27 pays membres de l’Union européenne avec une population de 450 millions d’habitants.
Cela signifie que les fournisseurs de services de cryptographie lituaniens n’auront plus besoin d’acquérir des licences distinctes ni de se conformer aux exigences réglementaires nationales pour étendre leurs opérations au Danemark ou en Espagne.
“This is our trademark, the DNA of the single market for financial services,” stated Mairead McGuinness, European Commissioner for Financial Services, Financial Stability and Capital Markets Union.
Dans son discours sur la stratégie des crypto-actifs, la commissaire européenne laissé entendre que la MiCA et les règles en matière de passeport contribueront à améliorer la protection et l’innovation des citoyens dans l’ensemble de la juridiction de l’UE. Avec l’ouverture plus large du marché pour les fournisseurs de services de cryptographie, leurs clients devraient également bénéficier d’une concurrence accrue.
Moins de fausse publicité
En plus des licences, MiCA établira également des politiques de marketing strictes pour se prémunir contre les manipulations d’informations.
Aujourd’hui, la plupart des entreprises de cryptographie de l’UE fonctionnent par sollicitation inversée, selon laquelle les entreprises non établies dans une juridiction où le client peut servir ce client s’il vient lui-même dans l’entreprise.
En termes simples, les entreprises peuvent prétendre qu’elles ne font pas de publicité et les clients les trouvent de leur propre initiative. C’est un secret de notoriété publique que des sociétés tierces en dehors de l’Europe exploitent la situation, affirme Karolis Jonuska.
« Cela donne un avantage très injuste aux entreprises opérant dans des juridictions européennes qui ont des réglementations strictes. Ils sont assez limités dans la manière dont ils peuvent faire de la publicité pour se conformer. Tandis que d’autres qui viennent de juridictions moins restrictives ou même en dehors de l’Europe peuvent pratiquement faire de la publicité pour n’importe quoi.
MiCA éliminera ce vide juridique, ajoute Jonuška, soulignant l’effet positif du fait que les clients européens soient « tout d’abord moins bombardés de fausses publicités sur Internet, affirmant des faits qui ne sont pas vrais ».
Avantage concurrentiel accru pour les CASP après MiCA
En fin de compte, l’Europe s’attend à ce que MiCA joue un rôle central dans la croissance économique stratégique de la région.
Sur la scène mondiale, les régulateurs et les principales juridictions sont en compétition pour devenir la plaque tournante mondiale de la cryptographie.
Historiquement, l’Europe n’a pas été à l’avant-garde des avancées technologiques. Si l’on considère les taux d’investissement européens dans les nouvelles technologies, il est clair que la région est à la traîne en matière d’innovation.
Ici, Web3 offre l’opportunité de remettre en question la domination actuelle des États-Unis en matière de technologie et permet à chaque juridiction de repartir de zéro, estime-t-il. iSun et de SwissMoney avocat en chef.
“Clear regulatory regime is one of the ways to compete, and Europe decided to take that approach. This gives clarity to the business and clarity of expectations.
Parce que si je suis un homme d’affaires, je veux que mes attentes soient définies et satisfaites. Lorsque je décide où établir mon entreprise, je veux planifier cinq, dix, quinze ans à l’avance pour réaliser des investissements.
Les CASP et leurs clients verront comment la réglementation MiCA fonctionnera dans la pratique au plus tard le 30 décembre 2024. Cependant, les experts ne doutent pas qu’un régime réglementaire unifié affectera le paysage cryptographique dans l’UE.
Même si certains fournisseurs de services d’actifs cryptographiques seront contraints de fermer leurs portes ou de passer à des tiers, des règles MiCA plus strictes ne devraient pas changer de manière significative la vie des CASP plus grands et établis.
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