la SEC approuve (mais désapprouve)

Depuis quelque temps, ceux qui souhaitent investir dans le pétrole ne doivent pas nécessairement acheter des barils, mais ont la possibilité d’acheter des fonds libellés en dollars américains. ETF (acronyme de « Exchange Traded Funds) ». Il s’agit de fonds à faibles commissions qui vous permettent d’investir dans un actif donné sans le posséder directement, mais en pouvant néanmoins parier sur l’évolution de sa valeur au fil du temps. Suite à la décision de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, dans quelques heures, il sera également possible d’investir de la même manière Bitcoin. L’outil sera totalement similaire, sera proposé par plusieurs gestionnaires et permettra d’investir dans les cryptomonnaies de diverses manières sans avoir à passer par des portefeuilles dédiés et une possession directe.

Pour de nombreuses raisons, il s’agit d’un moment historique pour le monde des crypto-monnaies, pour Bitcoin en premier lieu.

En route vers les ETF Bitcoin

Cette décision, espérée et redoutée à la fois par les investisseurs et les détracteurs du monde de la cryptographie, est importante sur au moins deux fronts. Tout d’abord, parce que cela conduira nécessairement à un augmentation des volumes d’investissement sur les cryptomonnaiesdéterminant ainsi une augmentation de la demande qui peut apporter des effets bénéfiques sur la valeur (ces derniers jours, les effets sont déjà visibles avec un +7% hebdomadaire ce qui semble susceptible de poursuivre la tendance positive amorcée déjà fin 2023). De plus, parce que l’ETF implique une sorte d’entrée officielle du Bitcoin dans la finance qui compte : l’approbation de la SEC amène le Bitcoin directement à Wall Street, devenant une matière première sur laquelle parier comme d’autres devises, matières premières, métaux précieux ou encore plus. .

L’augmentation de la valeur du Bitcoin détermine une augmentation potentielle de la valeur de l’ETF, dont les prix voyageront indirectement liés à ceux de la crypto-monnaie, subissant – quoique de manière plus modérée – les hauts et les bas auxquels Bitcoin a habitué ses adeptes. . Ces caractéristiques indiquent la possibilité que même les investisseurs les plus sceptiques décident de s’approcher de ce type de marché, en se concentrant sur les ETF où jusqu’à présent ils n’avaient jamais osé risquer leur argent. L’achat peut être effectué par l’intermédiaire de l’une des 11 sociétés agréées par la SEC, dont certaines sont bien connues dans le monde des investissements au niveau mondial : ce sont les différentes Ark 21Shares, Invesco, VanEck, WisdomTree, Fidelity, Valkyrie, BlackRock, Grayscale, Bitwise, Hashdex et Franklin Templeton. Chacun imposera son propre coût sur la gestion du fonds, avec des commissions allant de 0,2 à 1,5%. Les transactions s’ouvriront dans quelques heures, car l’approbation de la SEC était la dernière pièce manquante après des années de tentatives.

Après des années de scandales, de pertes et de gains, Bitcoin enfile sa cravate et franchit des seuils jugés scandaleux. L’entrée dans le monde de la finance pourrait également amener ce type de produit dans d’autres packages d’investissement et il sera alors intéressant de comprendre quel degré de risque sera attribué à des packages de ce type. En Europe, un instrument commun appelé ETP (Exchange Traded Products) est disponible depuis un certain temps, mais l’approbation des ETP au comptant par la SEC a un poids spécifique beaucoup plus élevé car elle ouvre les portes de l’un des marchés les plus importants au monde. au Bitcoin.

Des plateformes comme eToro, déjà actives sur des produits comme les ETF, pourraient très vite s’ouvrir à ces produits et il pourrait ainsi devenir possible pour n’importe qui d’investir dans le Bitcoin sans minage et sans wallets dédiés.

Selon Eric Demuth, co-fondateur et PDG de Bitpanda, la décision de la SEC doit être considérée comme une véritable étape :

Désormais, les capitaux à long terme des investisseurs institutionnels afflueront vers le marché des cryptomonnaies. Cette décision va radicalement changer le secteur. Jusqu’à présent, de nombreux investisseurs institutionnels ne pouvaient pas opérer dans le secteur des cryptomonnaies dans le cadre de leur cadre réglementaire et devaient investir dans des produits financiers traditionnels. Les ETF sont maintenant disponibles ils constitueront un outil extrêmement important pour les institutions et les grandes banques aux États-Unis. Je crois à l’approbation d’un ETF Bitcoin Spot encouragera encore davantage l’adoption massive des crypto-actifs par les investisseurs institutionnels aux États-Unis. Les investisseurs institutionnels pourraient être plus disposés à investir dans Bitcoin s’ils peuvent y accéder via des produits d’investissement tels que les ETF. C’est la prochaine étape vers la finance traditionnelle. La crypto-monnaie est là pour rester.

La SEC approuve, mais sans enthousiasme

En bref, une action « push » indirecte et puissante qui réaffirme les prévisions pour Bitcoin qui indiquent une valeur de 100 mille dollars d’ici la fin de 2024. En même temps, il convient de souligner que la décision de la commission américaine n’était pas purement naturelle. : la SEC s’y est opposée à plusieurs reprises, mais une défaite devant le tribunal contre l’appel de Greyscale a effectivement forcé l’approbation de la commission :

nous sommes confrontés à une nouvelle série de demandes similaires à celles que nous avons désapprouvées dans le passé. Les circonstances ont cependant changé. La Cour d’appel des États-Unis pour le District de Columbia a estimé que la Commission n’avait pas expliqué de manière adéquate le raisonnement qui l’avait conduite à désapprouver la cotation et la négociation de l’ETP proposé par Grayscale. La Cour a donc annulé l’ordonnance Grayscale et renvoyé l’affaire devant la Commission. Sur la base de ces circonstances et de celles discutées plus en détail dans l’ordonnance d’approbation, je pense que la voie à suivre la plus durable consiste à approuver la cotation et la négociation de ces actions Bitcoin ETP au comptant.

Cependant, au moment même où les ETF sont officiellement approuvés, Le président de la SEC, Gary Gensler, s’en distancie: « nous ne voulons pas cautionner le Bitcoin : les investisseurs doivent être très attentifs à la myriade de risques associés au Bitcoin et aux produits dont la valeur est liée à cette cryptomonnaie« . Une fois de plus, la SEC décrit cet instrument comme étant simplement spéculatifvolatile et souvent liée à des activités illicites («y compris les ransomwares, le vol d’argent, l’évasion fiscale et le financement du terrorisme« ).

L’approbation intervient en même temps qu’une série de précisions, utiles pour rappeler comment la SEC supervisera l’utilisation de ces instruments, leur transparence et la manière dont ils seront proposés aux investisseurs. De plus, le processus est complété sur plusieurs ETP Spot pour garantir la compétitivité et l’équilibre du marché, utiles pour réduire les commissions et créer des conditions favorables pour l’épargnant.

Gensler veut être clair sur ce point : la SEC a été contrainte d’approuver les ETP Spot, mais cela ne compte pas comme un conseil en investissement. Évidemment, le jugement des bourses et des investisseurs est très différent : le risque est une fraction calculée de l’investissement et les bénéfices potentiels brillent encore une fois bien plus que les risques associés. Bitcoin continue donc son chemin, mais à partir d’aujourd’hui il a aussi dans sa poche un pass pour entrer à Wall Street. Ce qui change forcément les choses.