- Avec des attentes élevées quant à l’approbation d’un ETF Bitcoin, des inquiétudes concernant un éventuel scénario de « vente de l’actualité » surgissent parmi les acteurs du marché.
- Préoccupations réglementaires et politiques, notamment inquiétudes concernant la manipulation du marché, les problèmes de confidentialité et les implications plus larges pour d’autres produits.
L’essor remarquable du Bitcoin en 2023, qui a plus que doublé sa valeur, a été considérablement alimenté par un regain d’intérêt pour les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin. Le dépôt inattendu de BlackRock auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis en juin a attiré l’attention sur la crypto-monnaie, la transformant en l’un des actifs les plus performants de l’année, avec des gains dépassant 100 %.
Alors que les attentes augmentent concernant l’approbation d’un ETF Bitcoin cette semaine, peut-être même aujourd’hui, les acteurs du marché envisagent le scénario potentiel de « vendre l’actualité », se demandant si la SEC donnera son feu vert à une ou plusieurs des nombreuses applications spot d’ETF Bitcoin. Bien qu’un refus reste une possibilité, le statu quo des ETF Bitcoin restant dans les limbes n’est pas nécessairement préjudiciable à l’industrie de la cryptographie.
L’approbation d’un ETF Bitcoin signalerait sans aucun doute la maturité de l’ensemble du secteur de la cryptographie, un sentiment discuté dans une analyse précédente. Cependant, les inquiétudes de politiciens comme la sénatrice Elizabeth Warren et de régulateurs comme le président de la SEC, Gary Gensler, mettent en évidence les craintes que la légitimation de l’industrie par le biais d’un ETF Bitcoin pourrait par inadvertance approuver un marché vulnérable à la fraude, comme l’a exprimé une récente lettre ouverte de Better Markets.
Préoccupations concernant les manipulations du marché
Les réserves historiques de la SEC concernant les ETF crypto, ancrées dans des préoccupations concernant la manipulation du marché, persistent depuis le dépôt initial des jumeaux Winklevoss pour un ETF Bitcoin il y a dix ans. La manipulation du marché, une préoccupation courante pour les indices de suivi des ETF, peut poser des défis uniques pour le bitcoin en raison de sa nature décentralisée et de l’absence d’un prix unique et universellement accepté.
Le prix du Bitcoin, souvent calculé en faisant la moyenne de sa valeur sur des bourses de confiance, peut être influencé par les actions délibérées ou accidentelles des investisseurs, créant ainsi des opportunités d’arbitrage potentielles. Bien que cette manipulation ne soit pas actuellement une préoccupation majeure pour la plupart des traders de crypto, elle soulève des questions quant à son impact une fois que les acteurs institutionnels, souvent appelés « Les Quants », entreront en scène.
BlackRock a proposé un « accord de partage de surveillance » via des échanges cryptographiques pour répondre aux préoccupations de la SEC, mais le scepticisme demeure quant à son efficacité. Les préoccupations en matière de confidentialité liées à une surveillance accrue du marché sont aggravées par des questions plus larges quant à savoir qui bénéficie réellement des ETF Bitcoin.
Bien qu’elle semble avantageuse pour les détenteurs de Bitcoin, la hausse associée du coût des actifs sous-jacents peut avoir des implications plus larges pour des matières premières comme l’or et le pétrole, influençant à la fois les investissements et les coûts d’utilisation pratique. L’approbation potentielle d’un ETF Bitcoin, bien qu’elle constitue une étape importante pour le marché de la cryptographie, incite à une évaluation nuancée de ses implications plus larges, rapporte CoinDesk.
Alors que Bitcoin continue de capter l’attention et atteint potentiellement une valorisation de 1 million de dollars par BTC, des questions se posent quant à son utilisation à long terme. L’une des principales préoccupations concerne l’impact sur les frais de transaction et la question de savoir si la valeur croissante exclurait du marché de nombreux utilisateurs, en particulier ceux des régions en développement.
Les investisseurs institutionnels vendent à découvert le marché des ETF Bitcoin
Selon les données de Greeks.Live, les signaux du marché des options Bitcoin sont contradictoires. Les volatilités implicites (IV) à court terme ont connu une diminution notable aujourd’hui, en particulier avec l’actuelle option IV à la monnaie (ATM) pour le 11 juin tombant en dessous de 90 %, marquant une baisse de 30 % en quelques heures. Parallèlement, alors que de nouveaux sommets ont été atteints, les transactions de blocs ont montré une activité relativement modérée, caractérisée principalement par la vente de call et l’achat de put.
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