Trois candidats ETF pleins d’espoir, Grayscale et Fidelity, et VanEck ont maintenant déposé leur formulaire 8-A auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, marquant une avancée significative dans les efforts en cours pour établir un ETF Bitcoin au comptant. Ces dépôts sont cruciaux car ils signifient l’enregistrement nécessaire pour que les émetteurs puissent négocier en bourse après avoir reçu l’approbation.
Suivant de près celui de Fidelity, qui a déposé son dossier le 3 janvier, le dossier déposé aujourd’hui par Grayscale souligne sa poursuite de la conversion de son produit phare Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en un ETF spot bitcoin. Cette décision s’inscrit dans une tendance plus large, plusieurs sociétés de premier plan s’engageant activement dans des efforts visant à lancer un ETF Bitcoin au comptant au cours de l’année écoulée.
Les fournisseurs actuels dans la course pour la première place des ETF Bitcoin incluent BlackRock, VanEck, Grayscale Investments, Hashdex, Valkyrie, Fidelity, Invesco, WisdomTree, Ark 21 Shares, Tuttle Capital Management et Franklin Templeton. Au moment de mettre sous presse, seuls Grayscale, VanEck et Fidelity avaient déposé leur 8-A.
Qu’est-ce qu’un formulaire SEC 8-A ?
Le formulaire SEC 8-A, également connu sous le nom d’enregistrement de certaines catégories de titres, est un document exigé par la SEC des sociétés cherchant à enregistrer des titres avant qu’ils puissent être proposés en bourse. Ce formulaire nécessite une description du type de titres fournis, des détails de l’émission, de la date de distribution et des conditions. Il nécessite également des informations sur l’émetteur, notamment le nom exact de l’entité qui enregistre les titres, la juridiction de constitution et d’autres détails essentiels.
Traditionnellement, dans le contexte des ETF, le processus commence lorsqu’un gestionnaire d’ETF potentiel, appelé sponsor, dépose un plan auprès de la SEC pour créer un ETF. Une fois le plan approuvé, le sponsor conclut un accord avec un participant autorisé habilité à créer ou à racheter des actions ETF.
Un formulaire 8-A est généralement déposé lorsqu’un ETF est approuvé. Ce formulaire doit être soumis avant que les titres puissent être offerts en bourse. Il prend effet automatiquement 60 jours après le dépôt. Si une catégorie de titres est simultanément enregistrée en vertu du Securities Act, le formulaire entre en vigueur dès l’entrée en vigueur d’une déclaration d’enregistrement en vertu du Securities Act. Il est essentiel de noter que même si le dépôt de ce formulaire constitue une étape nécessaire à l’enregistrement des titres, il peut être effectué en prévision de l’approbation et n’indique pas que l’approbation a été accordée.
Par exemple, dans le cas d’un ETF de stratégie Bitcoin, la société Valkyrie a déposé un 8-A auprès de la SEC le 15 octobre 2023, après la divulgation du plan de l’ETF, signalant à beaucoup que le fonds pourrait bientôt commencer à être négocié. Le fonds a ensuite été ouvert aux négociations sept jours plus tard.
Eric Blachunas de Bloomberg a commenté le dossier de Grayscale et le message de son directeur juridique, « en remplissant simplement quelques formulaires », déclarant :
« À peu près imminent, oui. cela dit, les formulaires 8-A ne équivalent pas à une approbation (c’est pourquoi je ne tweete pas à leur sujet) mais ils font partie du processus de préparation normal, donc c’est bien.
Conversion ETF Bitcoin en niveaux de gris.
La soumission par Grayscale du formulaire 8-A indique leurs progrès vers l’obtention potentielle d’un ETF Bitcoin spot approuvé. Cela montre qu’ils sont prêts à lancer l’ETF lorsqu’ils recevront le feu vert réglementaire. Malgré cela, la SEC n’a pas encore donné son feu vert pour l’ETF, laissant la décision finale en suspens.
Historiquement, la SEC a rejeté toutes les demandes d’ETF spot bitcoin, invoquant des inquiétudes concernant la manipulation du marché et la protection des investisseurs. Bien que Grayscale ait récemment remporté une bataille juridique obligeant la SEC à reconsidérer sa demande, cette victoire ne garantit pas son approbation. La SEC continue d’évaluer toutes les soumissions d’ETF Bitcoin au comptant, y compris celle de Grayscale, le résultat final étant encore incertain.
L’anticipation d’un ETF spot Bitcoin aux États-Unis s’est développée, en particulier à la lumière des développements récents. Fin décembre, des émetteurs d’ETF comme BlackRock et Fidelity ont soumis à la SEC des formulaires d’enregistrement modifiés désignant leurs participants autorisés, ce que de nombreux observateurs du secteur ont interprété comme une poussée concertée vers l’approbation d’un ETF Bitcoin au comptant. Ces documents détaillaient divers aspects opérationnels des ETF proposés, y compris les processus de création et de rachat.
Cette vague d’activité survient quelques jours seulement avant une date limite cruciale pour la SEC, où l’organisme de réglementation devrait décider de l’approbation ou du désapprobation d’un ETF spot bitcoin. Bitcoin est en hausse de 6,89 % par rapport à son plus bas du 3 janvier alors que l’optimisme revient sur le marché après la liquidation de 700 millions de dollars d’hier.
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