Arthur Hayes, ancien PDG de Bitmex et CIO de Maelstrom, a prédit que les grandes banques comme JPMorgan éclipseront Tether et d’autres sociétés de stablecoin une fois qu’elles seront autorisées à émettre des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires.
Au cours d’un épisode du podcast Unchained de Laura Shin, Hayes a décrit la stratégie commerciale réussie de Tether, qui consiste à prendre des dollars, à les investir dans des bons du Trésor et à tirer des bénéfices de l’écart de taux d’intérêt. Ce modèle a permis à Tether d’atteindre un statut important sur le marché de la cryptographie, principalement en raison de l’absence d’offre similaire de la part du système bancaire américain.
Il a souligné que les propriétaires de Tether génèrent chaque année un flux de trésorerie disponible substantiel, l’estimant à environ 4 ou 5 milliards de dollars.
Cependant, Hayes a souligné que le modèle opérationnel actuel des pièces stables centralisées, qui s’appuie fortement sur les services bancaires pour la conservation et la compensation des fonds, n’est pas durable.
Il a critiqué les directeurs de banque pour avoir fourni ces services à des sociétés de stablecoin comme Tether, mais n’avoir pas réussi à tirer parti de l’opportunité d’émettre leurs stablecoins.
Hayes a prédit un changement dans le paysage des stablecoins, suggérant que les banques traditionnelles, une fois autorisées par le Trésor américain, pourraient commencer à émettre leurs stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Il estime que des banques telles que JPMorgan pourraient reproduire la même stratégie de génération d’intérêts actuellement utilisée par Tether, cannibalisant ainsi la part de marché des sociétés stablecoin existantes.
Hayes a en outre fait valoir que la légitimité et le soutien des pièces stables émises par ces banques resteraient probablement incontestés, leur conférant un avantage concurrentiel.
Cette prédiction intervient à un moment où Tether, la société à l’origine du stablecoin USDT, a déclaré une capitalisation boursière de 91,5 milliards de dollars à la fin de 2023, ainsi que 4 milliards de dollars de réserves excédentaires. Tether a investi activement dans plusieurs initiatives d’expansion, comme l’a déclaré son PDG, Paolo Arduino.