Grayscale a récemment renouvelé sa demande de ETF Bitcoin place suite à la démission de Barry Silbert par le conseil d’administration.
Nous nous en souvenons Mark Shifte, directeur financier de Digital Currency Group, a été nommé président du conseil d’administration de Grayscale, en remplacement de Silbert.
Ce changement a conduit au dépôt d’un nouveau dossier auprès de la SEC, indiquant que Grayscale s’est adapté au modèle d’origination entièrement en espèces du régulateur. Voyons tous les détails ci-dessous.
Barry Silbert quitte les niveaux de gris : changements pour l’ETF Bitcoin
Comme prévu, le gestionnaire de crypto-monnaie Grayscale a présenté une version mise à jour du document S-3 avec la Securities and Exchange Commission des États-Unis.
Cela a coïncidé avec l’annonce de la démission de Barry Silbert, PDG de la société mère Digital Currency Group, du conseil d’administration de Grayscale.
Certains observateurs du marché des cryptomonnaies pensent que la sortie de Silbert pourrait augmenter considérablement les chances d’une conversion réussie du Grayscale Bitcoin Trust. (GBTC) dans un ETF Bitcoin spot.
Lequel est actuellement en attente de l’approbation de la SEC.
Ramah LuwaliaLe PDG de Lumida Wealth suggère que la démission de Silbert pourrait avoir été entreprise pour améliorer les perspectives d’approbation de l’ETF, en particulier compte tenu de l’enquête en cours de la SEC sur Silbert et DCG.
Aussi Adam Cochran, partenaire de la société de capital-risque crypto Cinneamhain Ventures, spécule que la décision de Silbert de démissionner pourrait avoir été le résultat d’un accord préexistant entre Grayscale et la SEC.
Spécifiquement stipulé avant l’approbation de la demande de conversion.
La démission de Silbert a été officialisée par un dépôt 8-K auprès de la SEC le 26 décembre, avec l’annonce que le directeur financier de DCG, Mark Shifke, remplacerait Silbert en tant que président du conseil d’administration de Grayscale.
Le débat sur les ETF Bitcoin : le modèle de création de liquidité défie les conventions
Outre la démission de Silbert, l’aspect le plus notable du document S-3 modifié était la reconnaissance du fait que Grayscale avait accepté un modèle de création de liquidité.
Selon l’analyste principal des ETF de Bloomberg, Éric Balchunas, ce tournant représente un point d’accord important.
En effet, les créations en espèces, par rapport aux créations en nature, ont été une source constante de conflits entre les gestionnaires d’actifs intéressés par le lancement d’un ETF au comptant Bitcoin et la SEC.
En fait, la plupart des ETF basés sur des actions et des matières premières tirent parti du modèle en nature, permettant aux acteurs du marché des fonds de gérer directement l’actif du fonds.
Le modèle de création de liquidité implique cependant que de nouvelles actions d’un ETF Bitcoin au comptant peuvent être créées ou rachetées. uniquement par le biais de transactions en espèces.
La décision de la SEC de limiter la capacité des courtiers à traiter directement avec Bitcoin a été interprétée comme une tentative d’améliorer la traçabilité des transferts Bitcoin depuis les bourses et d’atténuer les risques potentiels liés à la lutte contre le blanchiment d’argent ou au respect de Know Your Customer » (KYC).
Scott JohnsonL’associé général de VB Capital a souligné que même si la SEC prétend vouloir protéger les investisseurs, le modèle de création de liquidité pourrait présenter un risque plus élevé pour ceux qui cherchent à s’exposer au Bitcoin via un ETF au comptant.
Johnsson a en fait commenté comme suit :
« Bien que tous les autres ETF au comptant sur matières premières fonctionnent avec des modèles en nature, cela doit être fait d’une nouvelle manière via des espèces et qui sait si cela fonctionnera. »
L’éventuelle approbation de l’ETF Spot et les réflexions des experts
Le prix du BTC a connu une augmentation notable tout au long de 2023, alimentant l’anticipation des investisseurs quant à l’approbation du premier fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis.
Cette évolution est largement considérée comme une étape importante pour les investisseurs dans le monde des crypto-monnaies. Début décembre, BTC a dépassé le 44 000 $, atteignant des niveaux jamais vus depuis avril 2022.
Les discussions entre la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et les gestionnaires d’actifs aspirant à coter les ETF Bitcoin se sont concentrées sur les détails techniques, suscitant l’espoir de approbation imminente selon certains experts du secteur.
Bryan Armure, Directeur de la recherche pour les stratégies passives chez Morningstar North America, il a souligné que, pour les investisseurs en ETF, l’approbation représenterait le meilleur produit sur le marché, soulignant que les options actuelles présentent plusieurs défauts.
En cas d’approbation, Armor s’attend à une « approbation groupée » avec plusieurs cotations d’ETF le même jour. Il a expliqué que cela pourrait être dû au fait que la plupart des émetteurs suivent des approches similaires lors de la soumission des demandes.
Armor a constaté des signes positifs indiquant que la SEC adopte une approche plus sérieuse à l’égard des derniers dépôts.
Il a également exprimé un optimisme croissant concernant l’ETF Bitcoin. Cependant, il a averti que malgré l’approbation, le prix du Bitcoin pourrait fluctuer en raison des ventes par des investisseurs désireux de tirer profit des bénéfices.
Ben Smithfondateur de Cove Financial Planning et planificateur financier agréé, a souligné l’importance pour les investisseurs d’évaluer soigneusement leur tolérance au risque et leurs objectifs avant d’investir.
En effet, l’approbation de l’ETF Spot BTC pourrait rendre la classe d’actifs plus accessible au public.