Nomme un tiers pour l’ETF BTC

• L’ETF Bitcoin de BlackRock est confronté à l’incertitude avec un agent tiers, et l’approbation de la SEC reste incertaine.

• L’implication de Coinbase soulève des préoccupations réglementaires, car elle est empêtrée dans une bataille juridique avec la SEC.

BlackRock, la plus grande société de gestion d’actifs au monde, a franchi une étape importante en modifiant sa demande d’ETF. L’amendement implique la nomination d’un « agent d’exécution principal », un courtier tiers chargé d’acheter et de vendre du Bitcoin au nom du fonds. Alors que BlackRock poursuit ses préparatifs, des questions subsistent quant à savoir si la Securities and Exchange Commission (SEC) donnera son approbation.

Cette évolution surprend la SEC, et des questions se posent quant à savoir si l’agence approuvera un ETF Bitcoin utilisant un agent d’exécution principal. Le rôle de l’agent dans l’achat de Bitcoin sous le modèle cash C’est la principale préoccupation de la SEC, car cette procédure pourrait ne pas répondre aux normes du régulateur.

Coinbase sous les projecteurs

L’identité du Prime Execution Agent sélectionné par BlackRock reste inconnue. Il est important de rappeler que Coinbase a été initialement nommé dépositaire lors de l’enregistrement de l’ETF Bitcoin en juin. Cependant, Coinbase et la SEC sont actuellement engagés dans un différend juridique concernant l’exploitation par Coinbase de une bourse non enregistréesurvenu plus tôt cette année.

Les tensions entre l’entreprise et l’agence de régulation pourraient augmenter si Coinbase est utilisé comme courtier tiers, car la SEC a surveillé en permanence les échanges de crypto-monnaie basés aux États-Unis cette année.

Au milieu de ces changements, la SEC a préconisé une technique de rachat appelée « création de liquidités ». Cette stratégie de formation et de rachat d’actions d’ETF ne privilégie pas les techniques « en nature » utilisant des actifs comparables par rapport aux transactions en espèces. La tendance de la SEC à adopter des procédures basées sur les espèces complique les débats en cours sur l’approbation des ETF Bitcoin.

Nous avons entendu dire qu’il ne s’agissait pas d’une conférence téléphonique géante entre la SEC et chaque émetteur, mais plutôt de nombreux appels aux bourses/émetteurs pour réitérer que son Cash Creates ou You Will Wait, ce que nous savions déjà via le chat et les S-1 mis à jour cette semaine. . Pourtant, intéressant et bon signe pour Jan @JSeyff

– Éric Balchunas (@EricBalchunas) 21 décembre 2023

Optimisme au milieu de l’incertitude

Le marché des ETF reste assez optimiste malgré les inquiétudes et les incertitudes réglementaires. Bien qu’il s’agisse d’une estimation prudemment optimiste, l’analyste principal des ETF James Seyffart observe que les chances d’approbation d’ici le 10 janvier 2024 sont d’environ 90 %. L’industrie est toujours en feu avec l’attente des approbations de lots début janvier.

Il sera intéressant de voir qui mettra à jour ses documents après cela. La SEC pourrait ne pas être à l’aise avec le fait qu’un agent d’exécution principal (un tiers achetant et vendant des bitcoins au nom de l’ETF) achète le #Bitcoin dans le modèle monétaire. C’est ainsi que BlackRock’s est prévu pour le moment : https://t.co/pGWUNp7Lw3 pic.twitter.com/2D60KX7OUI

–James Seyffart (@JSeyff) 21 décembre 2023

Seyffart a également expliqué quels émetteurs avaient modifié leurs fichiers pour autoriser les rachats en espèces. Par exemple, Bitwise a été parmi les premiers à effectuer ce changement, reflétant le développement des applications Bitcoin ETF.

BlackRock ne s’appuie pas uniquement sur des modifications apportées à sa demande d’ETF. La société a l’intention de doter son produit d’investissement d’un montant important de 10 millions de dollars à titre préventif. Si l’on compare ce chiffre à l’investissement initial de 100 000 $ en octobre, on constate une croissance notable. Notamment, BlackRock prévoit de lancer ces 10 millions de dollars le 3 janvier 2024, une semaine avant la date de dédouanement prévue. Le moment choisi indique que BlackRock s’apprête peut-être à lancer son ETF peu de temps après avoir reçu l’autorisation réglementaire.

Le paysage plus large des ETF

L’attention portée à l’amendement Bitcoin ETF de BlackRock n’est qu’une facette d’un paysage plus vaste. Les grandes sociétés financières ont pris note de cette réussite ; en conséquence, des sociétés telles que Fidelity et BlackRock ont ​​soumis plusieurs candidatures pour devenir des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant.

Ces applications soulignent l’intérêt croissant pour l’exposition en temps réel au Bitcoin pour les investisseurs, indiquant un changement dans la manière dont les marchés financiers traditionnels évaluent et accèdent à cette monnaie numérique.

Le dossier S-1 mis à jour de BlackRock souligne l’engagement de l’entreprise à établir des Procédures de fonctionnement de l’ETF. Cette approche systématique garantit un fonctionnement fluide dès l’obtention de l’approbation réglementaire.

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