Le gestionnaire d’actifs BlackRock apporte les derniers ajustements à son application de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant. La dernière mesure en date consiste à accepter des « créations de liquidités » pour les rachats de fonds, conformément à ce que préconisent les régulateurs financiers américains.
Le 19 décembre, Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, a commenté le dossier déposé par BlackRock la veille.
ETF BlackRock Bitcoin en espèces uniquement
« BlackRock n’a opté que pour l’argent liquide », a-t-il déclaré avant d’ajouter : « C’est essentiellement une conclusion. Fin du DEBAT. Les dons en nature devront attendre.
BlackRock est le dernier des principaux émetteurs d’ETF à « plier le genou » devant la Securities and Exchange Commission concernant les rachats en espèces uniquement. Cependant, Balchunas a déclaré que c’était un bon signe.
« Il s’agit de mettre les canards dans une rangée avant les vacances. Bon signe. »
Il a expliqué que la société accepterait les espèces puis les Bitcoins pour créer de nouvelles actions et vice versa. Les participants ne pourront pas fournir de BTC en échange d’actions ETF.
Le gestionnaire d’actifs avait précédemment soumis une proposition concernant un mécanisme de rachat d’ETF hybride en nature. Cependant, la SEC a insisté uniquement sur les rachats en espèces, rejetant pour l’instant tout modèle en nature.
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Il existe deux méthodes par lesquelles les fonds peuvent émettre et racheter des actions : la création de liquidités et la création en nature.
Les rachats en nature, privilégiés par les ETF traditionnels, permettent à l’émetteur d’échanger les actifs sous-jacents du fonds. En d’autres termes, Bitcoin serait utilisé pour créer des actions plutôt que du cash. C’est mieux pour l’entreprise car cela évite les spreads des teneurs de marché et les problèmes fiscaux potentiels.
Les rachats en espèces nécessitent que l’émetteur du fonds accepte des espèces pour acheter l’actif sous-jacent et vende le Bitcoin afin de distribuer des remises en espèces aux actionnaires qui demandent le rachat. Cette version est meilleure pour les participants et préférée par la SEC. Cependant, cela crée des transactions taxables.
Dernier ETF Bitcoin
La SEC a fait pression sur les émetteurs pour qu’ils modifient leurs demandes en fonction des créations de liquidités. Cependant, l’analyste ETF James Seyffart observé que le dernier amendement de Wisdomtree laisse ouverte la possibilité de continuer à créer et à racheter en nature.
Le 18 décembre, Ark Invest et 21Shares « se sont mis à genoux », modifiant leur déclaration en création de trésorerie, comme signalé par Balchunas. Il a ajouté que la SEC était inébranlable sur cette question.
« Je sais pertinemment qu’ARK/21Shares ne voulait PAS faire de créations en espèces, et a même trouvé une autre façon créative de le faire en nature… donc s’ils se rendent, cela vous indique que la SEC ne bouge pas, le débat est terminé »,
Cependant, c’est « probablement une bonne chose pour une approbation en janvier », a-t-il ajouté, les choses étant à la « onzième heure » avant les vacances.
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