S&P Global Ratings, un leader dans la fourniture de notations de crédit, a annoncé le 12 décembre une série cruciale d’évaluations de la stabilité de diverses pièces stables, évaluant la force de stabilité de chaque actif sur une échelle de cinq points.
Lapo Guadagnuolo, analyste principal chez S&P Global Ratings, a déclaré :
« Nous constatons que les pièces stables s’intègrent davantage dans le tissu des marchés financiers, agissant comme un pont important entre les actifs numériques et les actifs du monde réel… Nos évaluations prennent en compte une variété d’éléments qui peuvent causer [stablecoins] pour descendre en dessous ou au-dessus de leur valeur ciblée »
Guadagnuolo a noté que les pièces stables ne sont « pas à l’abri » de facteurs tels que la qualité des actifs, la gouvernance et la liquidité. Ailleurs dans l’annonce, S&P Global a déclaré que ses notations prenaient en compte les risques de qualité, la manière dont les mécanismes de surdimensionnement et de liquidation limitent les risques, ainsi que des facteurs dans cinq autres domaines.
L’échelle vise spécifiquement à évaluer la capacité de chaque stablecoin à maintenir une valeur stable par rapport à une monnaie fiduciaire, selon S&P Global. Toutes les pièces stables évaluées jusqu’à présent par la société sont rattachées au dollar américain.
USDC et Tether parmi les pièces stables évaluées
S&P Global a identifié l’USD Coin (USDC) de Circle comme l’une des pièces stables les plus puissantes du marché. Dans un rapport dédié, la société a déclaré que l’USDC était entièrement adossé à des actifs à faible risque et lui avait attribué une note de 1, la meilleure note possible. Cependant, il a finalement ajusté la note à la baisse à une note de 2, écrivant qu’il existe un « précédent insuffisant » quant à savoir si les actifs seraient protégés si Circle devait faire faillite.
La société a également répertorié le dollar Gemini (GUSD) et le Pax Dollar de Paxos (USDP) parmi les pièces stables les plus fortes, accordant à chacune une note globale de 2.
Dans un autre rapport, S&P Global a déclaré que la capacité de Tether (USDT) à maintenir son ancrage fiduciaire était « limitée » et lui a attribué une note de 4 – la deuxième pire note possible. La société a noté un manque d’informations sur les parties impliquées dans les réserves de l’USDT. Il a également déclaré que Tether manque de transparence sur la gestion des réserves et l’appétit pour le risque, manque de cadre réglementaire et ne sépare pas les actifs pour se protéger contre l’insolvabilité de l’émetteur. Il décrit également les limites de rachat.
S&P a également attribué des notes globales de 4 ou « contraintes » à First Digital USD (FDUSD) et Dai (DAI). Enfin, la société a attribué des notes de 5 à TrueUSD (TUSD) et Frax (FRAX), identifiant ces pièces stables comme les plus faibles.