Dans un mouvement sismique entre le 5 et le 6 juin 2023, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a intenté des poursuites contre Binance et Coinbase. Cette offensive juridique stratégique s’est répercutée dans tout le secteur de la cryptographie, remettant en question les normes établies.
La surveillance réglementaire accrue a déclenché un débat intense sur la classification de crypto-monnaies spécifiques comme titres, tout en ayant un impact négatif sur les prix de nombreux altcoins mentionnés dans les poursuites.
Déployer la position de la SEC
À l’épicentre de ce tourbillon juridique, Binance, dirigée par son fondateur emblématique Changpeng Zhao, fait face à des allégations de mélange de milliards de fonds d’utilisateurs. La plus grande plateforme d’échange de cryptomonnaies au monde en termes de volume d’échanges aurait enfreint la réglementation visant à accueillir les riches traders américains sur sa plateforme mondiale.
Le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré dans une longue déclaration :
« À travers treize accusations, nous alléguons que les entités Zhao et Binance se sont livrées à un vaste réseau de tromperies, de conflits d’intérêts, de manque de divulgation et d’évasion calculée de la loi. Comme allégué, Zhao et Binance ont induit les investisseurs en erreur sur leurs contrôles de risque et leurs volumes de transactions corrompus tout en dissimulant activement qui exploitait la plate-forme, les transactions manipulatrices de son teneur de marché affilié, et même où et avec qui les fonds des investisseurs et les actifs cryptographiques étaient conservés. Ils ont tenté d’échapper aux lois américaines sur les valeurs mobilières en annonçant des contrôles factices qu’ils ont ignorés en coulisses afin de pouvoir conserver des clients américains de grande valeur sur leurs plateformes. Le public doit se méfier d’investir ses actifs durement gagnés avec ou sur ces plateformes illégales.
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Pendant ce temps, Coinbase est accusé de fonctionner en tant que courtier non enregistré. La SEC pointe du doigt les opérations de courtage, de jalonnement et d’échange de la société comme des violations de la réglementation sur les valeurs mobilières.
Selon Gensler, la SEC allègue que « Coinbase, bien qu’il soit soumis aux lois sur les valeurs mobilières », mélangeait plusieurs fonctions qui sont généralement distinctes sur les marchés des valeurs mobilières. Ces actions présumées auraient pu priver les investisseurs de garanties vitales telles que des « règles qui préviennent la fraude » et d’autres protections essentielles.
De plus, Gensler mentionne que Coinbase « n’a jamais enregistré son programme de staking en tant que service comme l’exigent les lois sur les valeurs mobilières ».
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Les actions résolues contre ces deux mastodontes ont déclenché de nombreuses spéculations. La SEC vise-t-elle à réduire l’influence croissante des échanges cryptographiques, créant ainsi un vide de pouvoir pour Wall Street ?
Identifier les cryptos comme titres
Un aspect remarquable des poursuites intentées par la SEC est la désignation explicite de 19 crypto-monnaies comme titres. Binance s’est retrouvé sous les projecteurs pour le trading de jetons comme Cosmos (ATOM), Binance Coin (BNB), Binance USD (BUSD) et COTI (COTI), entre autres.
Dans le même temps, Coinbase a fait l’objet d’un examen minutieux pour avoir facilité les transactions sur Chiliz (CHZ), Near (NEAR), Flow (FLOW), Internet Computer (ICP), Voyager Token (VGX), Dash (DASH), Nexo (NEXO) et une foule d’autres. Notamment, Ethereum (ETH) était visiblement absent de ces listes.
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Simultanément, un échantillon représentatif de jetons comme Solana (SOL), Cardano (ADA), Polygon (MATIC), Filecoin (FIL), The Sandbox (SAND), Decentraland (MANA), Algorand (ALGO) et Axie Infinity (AXS ) sont apparus comme des points litigieux dans les deux échanges.
Les implications d’une telle classification sont profondes. Si ces jetons obtiennent le label de titres, cela pourrait conduire à leur radiation des bourses américaines, à une limitation des voies commerciales et à d’énormes obstacles réglementaires pour les développeurs et les passionnés de cryptographie.
Une ondulation d’espoir dans la tempête
Cependant, il est essentiel de noter que tous les jetons cryptographiques cités dans les procédures judiciaires ne connaissent pas un sort sombre. Un exemple illustratif est la récente décision rendue dans la saga SEC contre Ripple par la juge Analisa Torres.
« La requête des défendeurs en jugement sommaire est ACCORDÉE en ce qui concerne les ventes programmatiques, les autres distributions et les ventes de Larsen et Garlinghouse, et REFUSÉE en ce qui concerne les ventes institutionnelles », indiquent les documents judiciaires.
Ici, les transactions XRP de Ripple sur les bourses publiques ont été considérées comme exemptées d’être classées comme contrats d’investissement. Ce jugement historique a suscité l’euphorie dans l’industrie de la cryptographie.
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Le cofondateur de Gemini, Cameron Winklevoss, a salué la décision comme un « moment décisif » qui remodèle l’autorité de la SEC sur les actifs numériques.
« La vente de XRP sur les bourses n’est pas une sécurité. Ce qui signifie que les ventes de tous les cryptos sur les bourses ne sont pas des titres et que la SEC et Gary Gensler n’ont aucune juridiction sur eux », dit Winklevoss.
Pourtant, pour la myriade de jetons répertoriés dans les procès Binance et Coinbase, leur avenir reste incertain, surtout après la vente massive qu’ont connue la plupart de ces altcoins.
Sous-performance des titres labellisés Cryptos
Depuis début juin, les 19 crypto-monnaies identifiées comme titres dans les poursuites intentées par la SEC contre Binance et Coinbase ont connu des baisses notables.
Par exemple, BNB, ADA et MATIC ont connu une baisse de leurs valorisations boursières de 28,8 %, 29,8 % et 32,2 %, respectivement. En revanche, le jeton SOL de Solana a fait preuve de résilience, avec une baisse minimale de 1,0 % au moment d’écrire ces lignes.
D’autres altcoins, notamment Cosmos, Internet Computer, Filecoin et Near Protocol, ont subi des corrections encore plus prononcées. Plus précisément, ATOM a diminué de 32,4 % depuis le 5 juin, tandis qu’ICP, FIL et NEAR ont connu des baisses de 26,3 %, 33,7 % et 26,1 % respectivement.
De même, le marché plus large de la cryptographie a fait preuve de peu de pitié envers Algorand et les jetons métaverse comme The Sandbox, Axie Infinity et Decentraland. ALGO a connu une baisse de 36,1 %, SAND de 43,8 %, AXS de 31,8 % et MANA a chuté de 36,7 %.
Flow, Nexo, Chiliz et Dash ont également été confrontés à des ralentissements importants. En particulier, FLOW, CHZ, NEXO et DASH ont diminué respectivement de 37,5 %, 39,8 %, 11,8 % et 40,8 %.
Enfin, COTI et Voyager Token, les deux derniers altcoins identifiés comme titres dans les poursuites, n’ont pas non plus été épargnés. Leurs tokens natifs respectifs, COTI et VGX, ont chuté de 43,9 % et 19,6 %.
L’importance de cadres réglementaires clairs et cohérents devient évidente à mesure que la frontière entre la finance traditionnelle et le marché émergent des cryptomonnaies s’estompe. Si certaines crypto-monnaies ont réussi à résister à la tempête, beaucoup sont confrontées à un avenir incertain.
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